DNCA Invest
Value Europe

Actions européennes value

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Commentaire de gestion
Décembre 2018


Les mois passent et les incertitudes demeurent. Le rallye tant attendu de fin d'année n'a pas eu lieu, le mois de décembre ayant affiché de nouveaux plus bas sur les indices européens (et américains). Le Stoxx 600 Net Return a chuté de -5.46%, pour finir à -10.77% sur l'ensemble de l'année, toujours pénalisé par les craintes d'une récession, entretenues notamment par un affaiblissement des indicateurs économiques en zone euro et en Chine et la guerre commerciale sino-américaine. La poursuite de la baisse du pétrole (désormais sous les 60$/baril, malgré un accord de l'OPEP sur la...

Isaac Chebar - Don Fitzgerald - Julie Arav - Maxime GenevoisAchevé de rédiger le 2 janvier 2019

Au 17/01/2019

Valeur Liquidative

92,14€

Niveau de risque

Performance
depuis le début de l'année

+2,86%

Performance annualisée
depuis la création

-0,5%
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Performance 

2018

-18,16%

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Volatilité sur 1 an

-

Durée de placement recommandée

5 ans

Actif net du fonds
(Au 31/12/2018)

916M€

Création de la part

21/06/2016
Les performances passées ne préjugent pas des performance futures.
Les performances sont calculées nettes de frais de gestion par DNCA FINANCE.
Ce fonds n’est pas garanti en capital.

Gérants

Isaac Chebar

Isaac Chebar, ingénieur chimiste, diplômé de l’Ecole Polytechnique de l’Université de Sao Paolo au Brésil.

Il débute sa carrière à la Société Générale en gérant des fonds émergents et des fonds investis dans le sud de l’Europe. En 2000, Isaac Chebar rejoint Tocqueville Finance, il crée et gère Tocqueville Value Europe jusqu’en 2002. Il a ensuite rejoint Aviva gestion d’actifs en tant que responsable de la gestion européenne où il a géré plusieurs mandats.

En 2007, il rejoint l’équipe de gestion de DNCA Finance.

Don Fitzgerald

Don Fitzgerald est CFA (Chartered Financial Analyst) et diplômé du Trinity College de Dublin. Il débute sa carrière chez Citigroup en 1996, rejoint WestLB à Paris en 2003 et Tocqueville Finance en 2007.

Don compte plus de 12 ans d’expérience dans la sélection et gestion de titres sous-évalués et d’instruments de dette distressed sur les marchés européens. Il a géré entre 2008 et 2015 le fonds Tocqueville Value Europe, un fonds classé premier décile, par Quantalys, dans sa catégorie sur 1, 3 et 5 ans. En mai 2015, il a reçu le prix d'argent par Revenu pour le risque des rendements ajustés du segment des actions européennes sur 3 ans. Trilingue, Don a travaillé à Dublin, Paris, Londres et Francfort.

En septembre 2015, il rejoint l’équipe de gestion de DNCA Finance.

Julie Arav

Julie ARAV est diplômée du Master 224 Banque et Finance de l’université Paris-Dauphine.

Elle a commencé sa carrière en 2006 dans le département Recherche Actions d’IXIS Securities (devenu Natixis) en tant qu’analyste sur les valeurs européennes du secteur des « Utilities ». En 2010, elle quitte Natixis pour rejoindre Kepler Capital Markets en tant qu’analyste, toujours spécialisée sur les valeurs des « Utilities », avec un prisme sur les valeurs françaises. Puis en 2011, elle quitte Paris pour Londres et intègre la Recherche de Barclays Capital en tant que vice-président au sein de l’équipe Utilities Européennes. En 2014, après trois années passées entre Londres et Paris, Julie ARAV réintègre Kepler Cheuvreux en tant qu’analyste senior sur les « Utilities » européennes.

En février 2018, elle arrive chez DNCA Finance en tant qu’analyste financier généraliste.  Son objectif est d’élargir le périmètre d’analyse et de screening des sociétés pouvant faire l’objet d’un investissement dans la gestion des fonds, soit un stock-picking opportuniste avec un biais « Value » et contrariant.

Maxime Genevois

Maxime Genevois, titulaire du CFA, est diplômé de Toulouse Business School en 2015.

Après plusieurs stages en analyse financière au sein de DNCA Finance, Financière Arbevel et Rothschild & Cie Gestion, il rejoint l'équipe de gestion Value Europe de DNCA finance en août 2015.

Performances

Évolution du fonds
Performances annuelles

Création de la part : 21/06/2016

Perf.au 17/01/2019
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YTD

DNCA Invest Value Europe+2,86%
Stoxx Europe 600 NR+3,91%
Simulateur
(1) Les données sont calculées depuis le 21/06/2016

En bref

Le compartiment investira à tout moment au moins deux tiers de son actif total en actions d'émetteurs ayant leur siège social en Europe ou exerçant leur activité de manière prépondérante en Europe. La stratégie d'investissement du compartiment repose sur une gestion discrétionnaire active et une politique de sélection des actions. Les principaux critères d'investissement sont : l'évaluation du marché, la structure financière de l'émetteur, le taux de rendement actuel et prévisionnel, la qualité du management et la position de l'émetteur sur son marché. Les secteurs d'investissement ciblés par le gérant ne sont pas limités, y compris pour les actions du secteur des nouvelles technologies.

Quel objectif ?

Le compartiment recherche une performance supérieure à celle de l’indice Stoxx Europe 600 Net Return, sur la durée de placement recommandée (5ans).

Quelle répartition ?

- dans des actions européennes ou des instruments financiers dérivés équivalents (tels que des CFD ou des DPS) dans une fourchette comprise entre 75 % et 100 %,
- dans des actions hors Unione européenne dans une fourchette comprise entre 0 % et 10 %,
- dans des titres de créance, y compris des instruments du marché monétaire si les conditions de marché sont défavorables, à hauteur de 25 % au maximum,
- dans d'autres instruments dans une fourchette comprise entre 0 % et 25 %
- en parts et/ou actions d'OPCVM et/ou de FIA à hauteur de 10 % maximum.
Le compartiment peut investir dans des titres libellés dans n'importe quelle devise. Cependant, l'exposition aux autres devises que la devises de référence doit être couverte du risque de change. De manière plus précise, des contrats à terme et des contrats de change à terme peuvent être utilisés à ces fins.
Les dérivés listés ou les dérivés de gré à gré (autres que des CFD et des DPS) peuvent représenter 40 % au maximum des actifs du compartiment, comprenant mais pas exclusivement des contrats à terme et des options non complexes négociés sur des marchés réglementés à des fins de couverture ou d'exposition au risque action, sans chercher de surexposition.

Pour quel investisseur ?

Eligible au PEA, le fonds s’adresse à des investisseurs souhaitant s’exposer aux marchés des actions de l’Union Européenne.

Quelles caractéristiques ?

Fréquence de valorisation : Quotidienne
Eligibilité PEA : Ce fonds est éligible au PEA. Pour toutes informations complémentaires, veuillez vous adresser à votre conseiller financier habituel.
Nature juridique du fonds : Compartiment de la SICAV de droit luxembourgeois
Nationalité : LU
Minimum de souscription en valeur :
Néant (Part ND, Part N, Part B)
2500 (Part H-A (USD), Part AD, Part A)
200000 (Part I)
Minimum de souscription en part/action :
Aucun (Part ND, Part H-A (USD), Part AD, Part N, Part B, Part I, Part A)
Droits d'entrée : 2% max
Commission de surperformance : 20% de la performance positive nette de tous frais par rapport à l'indice Stoxx Europe 600 NR avec High Water Mark

Informations légales

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. L'accès aux produits et services présentés ici peut faire l'objet de restrictions à l'égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Pour une information complète sur les orientations stratégiques et l'ensemble des frais, nous vous remercions de prendre connaissance du prospectus, des DICI et des autres informations réglementaires accessibles sur ce site ou gratuitement sur simple demande au siège de la société de gestion.