Actions Européennes
DNCA Invest AlphaPlay European Equities
Européennes Blend
- Assurance vie
- PEA
Commentaire de gestion · Septembre 2026
3 minutes
Le mois de septembre 2026 a marqué une interruption du rebond estival sur les marchés actions européens. La remontée des taux longs, les tensions persistantes sur les prix de l'énergie et le durcissement monétaire ont incité les investisseurs à davantage de prudence. Le 10 septembre, la BCE a relevé ses taux directeurs de 25 points de base, portant le taux de dépôt à 2,50 %, tandis que l'estimation flash de l'inflation en zone euro est ressortie à 3,8 % sur un an, contre 3,2 % en août, sous l'effet notamment de l'énergie. Dans ce contexte, le STOXX Europe 600 Net Return en euros a reculé de 2,40 %. La correction a toutefois été très différenciée : la technologie et l'énergie ont résisté, alors que la consommation discrétionnaire, l'immobilier et les matériaux ont davantage souffert.
DNCA Invest Alphaplay European Equities a enregistré une performance de -2,5%%, contre -2,42%% pour son indice de référence. La sélection de titres dans les valeurs financières a constitué le principal soutien relatif, notamment grâce à Banca Monte dei Paschi di Siena et ING. ASML a été le premier contributeur positif, accompagné par Nokia, Air Liquide et AstraZeneca. L'effet devises a également été favorable sur le mois.
À l'inverse, DSV a été le principal détracteur, devant CRH. Notre sous-exposition à l'énergie a pesé dans un environnement favorable au secteur. LVMH, Danone, Deutsche Telekom et EssilorLuxottica ont également contribué négativement. Au niveau sectoriel, les choix de titres dans la finance, les matériaux et la technologie ont compensé en partie l'allocation dans l'énergie et la faiblesse de certaines positions de consommation.
Au cours du mois, nous avons soldé nos positions en Infineon, Hermès et SCOR. Nous avons réduit Aena, National Grid et AXA. En parallèle, nous avons renforcé Richemont, E.ON, Nokia, Airbus, EssilorLuxottica, Sanofi, CTP et Digi Spain Telecom. Ces arbitrages ont permis de rééquilibrer le portefeuille vers des entreprises offrant, selon nous, une meilleure combinaison entre croissance structurelle, visibilité des résultats et valorisation.
Nous abordons le mois d'octobre avec une vigilance accrue sur l'évolution des taux longs et des prix de l'énergie. Le portefeuille reste sous-pondéré aux financières, à l'énergie et à l'industrie et surpondéré sur les utilities et dans une moindre mesure la technologie, marquant un positionnement plutôt défensif.
Valeur liquidative
Au 05/11/2026
Échelle de risque
Indicateur de risque synthétique selon PRIIPS. 1 correspond au niveau le plus faible et 7 au niveau le plus élevé.
Risques
- Risque en perte de capital
- Risque lié à la gestion discrétionnaire
- Risque actions
- Risque lié aux sociétés de petites et moyennes capitalisations
- Risque de taux d'intérêt
- Risque d'investir dans des instruments dérivés ainsi que des instruments intégrant des dérivés
- Risque de titres convertibles
- Risque de change
- Risque de volatilité élevée
- Risque de liquidité
- Risque de concentration géographique et de portefeuille
- Risque ESG
- Risque de durabilité
Performances et volatilités
Au 05/11/2026
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les performances sont calculées nettes de frais de gestion par DNCA FINANCE. Ce fonds n’est pas garanti en capital.
Répartition géographique
Au 30/09/2026
Performance
Au 05/11/2026
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les performances sont calculées nettes de frais de gestion par DNCA FINANCE. Ce fonds n’est pas garanti en capital.
Équipe de gestion
Fabio Di Giansante
Gérant
Fabio Di Giansante est diplômé de l'Université L’Aquila en Italie.
Il a commencé sa carrière en 2001 chez NEXTRA Investment Management, puis c’est en 2007 qu’il est recruté par Pioneer qui deviendra Amundi. il était auparavant Senior Vice-Président et responsable des actions européennes chez Amundi, avec plus de 13 milliards d'euros d'actifs sous gestion. Depuis 2007 il était le gérant principal d'Amundi Funds Euroland Equities, une
stratégie axée sur la zone euro.
En novembre 2025, il rejoint DNCA Finance en tant que gérant actions européennes.
Notes
* Part créée le 10/02/2026.
Date de la première valeur liquidative au 21/07/2025.
Informations légales
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Le Compartiment promeut des caractéristiques environnementales et sociales (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement SFDR.
Le risque de durabilité désigne un événement ou une condition lié à l’environnement, le sociale ou la gouvernance qui, s'il se produit, pourrait potentiellement ou effectivement avoir un impact négatif important sur la valeur de l'investissement d'un Compartiment. Le risque de durabilité peut soit représenter un risque propre, soit avoir un impact sur d'autres risques et peut contribuer de manière significative aux risques, tels que les risques de marché, les risques opérationnels, les risques de liquidité ou les risques de contrepartie. Le risque de durabilité peut avoir un impact sur les rendements à long terme pour les investisseurs. L'évaluation des risques de durabilité est complexe et peut être basée sur des données environnementales, sociales ou de gouvernance difficiles à obtenir et incomplètes, estimées, obsolètes ou matériellement inexactes. Même lorsqu'elles sont identifiées, rien ne garantit que ces données seront correctement évaluées. Les impacts conséquents sur la survenance du risque de durabilité peuvent être nombreux et variés en fonction d'un risque, d'une région ou d'une classe d'actifs spécifiques. En général, lorsqu'un risque de durabilité survient pour un actif, il y aura un impact négatif et potentiellement une perte totale de sa valeur et donc un impact sur la valeur liquidative du Compartiment concerné.
L’indicateur de référence n’est pas aligné avec les caractéristiques environnementales et sociales promues par le Compartiment.