DNCA Invest Alpha Bonds
Obligations Internationales Multi-stratégies
Art.8
Assurance vie
Points clés
Une gestion obligataire multi-stratégies, flexible et internationale.
- Une gestion flexible et internationale, un pilotage actif de la sensibilité entre [-3 ; +7].
- Une allocation dynamique exploitant un large éventail de stratégies obligataires.
- Une stratégie qui vise à surperformer l'indice €STR + 2% avec une volatilité annuelle inférieure à 5% dans des conditions de marchés normales.
Commentaire de gestion Juin 2025
Valeur Liquidative
126,47 €
Niveau de risque
A risque plus faible
A risque plus élevé
Risques :
- Risque en perte de capital
- Risque de taux
- Risque lié à la gestion discrétionnaire
- Risque de crédit
- Risque d'inflation
- Risque de contrepartie
- Risque lié aux investissements dans des titres spéculatifs
- Risque d'investir dans des instruments dérivés ainsi que des instruments intégrant des dérivés
- Risque de titres convertibles
- Risque lié à la détention d’obligations convertibles, échangeables ou remboursables
- Risque de change
- Risque de liquidité
- Risque de volatilité élevée
- Risque actions
- Risque ESG
- Risque de durabilité
performances et volatilités
au 12/08/2025
Performance
depuis le début de l'année
depuis le début de l'année
+3,56%
+3,63%
+4,90%
+15,45%
2,89%
Notes
*Part créée le 14/12/2017
Répartition géographique
Aux États-Unis, le PIB du Q1 a été révisé à la baisse à -0.5% en rythme trimestriel annualisé, affecté par le recul des investissements et la faiblesse de la consommation. Malgré quelques bonne surprises ponctuelles, le ralentissement américain se confirme progressivement, même si la détente du marché de l'emploi se fait toujours attendre. L'inflation reste résiliente à 2.7% YoY, et la menace des barrières douanières incite la Fed à la prudence, même si pour l'instant le scénario d'un atterrissage lent vers l'objectif des 2% reste d'actualité. Contre toute attentes, la « Guerre de 12 jours » n'aura eu un impact que temporaire sur le prix du baril qui repasse sous les 70 dollars. Dans ce contexte, la Réserve Fédérale laisse entrevoir une baisse de taux à la fin de l'été, voir avant, même si plusieurs membres du FOMC ont réaffirmé leur volonté de ne pas se précipiter.
En zone euro, l'environnement reste marqué par une activité modeste, comme en témoignent des PMI toujours proches de 50. L'inflation repart légèrement à la hausse, tirée par les services, mais reste compatible avec l'objectif de la BCE. Ainsi, après une nouvelle baisse des taux au mois de juin, la banque centrale européenne approche du terme de son cycle de baisse. Sauf reprise inattendue de l'inflation, la BCE pourrait baisser ses taux une nouvelle fois avant la fin de l'année, pour atteindre 1.75%.
Dans cet environnement de croissance molle et d'inflation en recul mais encore incertaine compte tenu des mesures douanières américaines envisagées, nous avons maintenu une approche positive sur les marchés obligataires. La sensibilité globale du portefeuille est restée stable autour de 5.5. Elle est articulée entre des obligations indexées sur l'inflation pour bénéficier de la composante taux réel qui tirera profit des détentes à venir des taux directeurs, et s'accompagne de positions en obligations en taux nominales principalement sur les segments 7 à 12 ans, qui jouissent à la fois de pente de taux reconstituée et de niveaux de prime de risque dorénavant présente sur l'ensembles des dettes souveraines. La diversification géographique reste clef pour minimiser la volatilité du portefeuille, même s'il est difficile de détecter des marchés immuns des événements globaux qui se produisent actuellement. Dans ce cadre nous avons également fortement réduit le risque du portefeuille sur le crédit en proportion du risque qu'il présentait, par nature faible au sein d'Alpha Bonds.