Obligations Internationales Multi-stratégies
DNCA Invest Alpha Bonds
Performance Absolue Obligataire
- Assurance vie
Points clés
Une gestion obligataire multi-stratégies, flexible et internationale.
- Une gestion flexible et internationale, un pilotage actif de la sensibilité entre [-3 ; +7].
- Une allocation dynamique exploitant un large éventail de stratégies obligataires.
- Une stratégie qui vise à surperformer son indice de référence avec une volatilité annuelle inférieure à 5% dans des conditions de marchés normales.
Commentaire de gestion · Septembre 2026
3 minutes
Le mois de septembre a été marqué par le retour de la volatilité et par les pressions haussières sur les taux. Cette détérioration a été alimentée par de nouvelles tensions sur le front des conflits, par la persistance des pressions inflationnistes sur fond d'une croissance mondiale toujours vigoureuse. En effet, les derniers chiffres d'activité économique, à l'image des PMI publiés, confirment la tendance positive de l'économie tant aux Etats-Unis qu'en Europe. Les chiffres d'inflation quant à eux, même après la révision de la méthodologie aux US, restent trop élevés au regard des cibles des grandes Banques Centrales. Ces dernières ont donc réagi en augmentant leurs taux directeur (à l'exception de la BOE) accentuant le mouvement d'aplatissement des courbes, les investisseurs anticipant dorénavant un cycle de hausses agressif.
Le portefeuille a réalisé sur le mois une performance négative, impactée principalement par ses stratégies « taux réels » et « courbe ». La duration a été progressivement portée de 3 à 3.8 années. Les parties courtes de la courbe allemande ont été renforcées en raison d'anticipations de marché jugées agressives mais également dans une logique de gestion du risque global. La stratégie de « change » continue de contribuer positivement, ainsi que notre biais défensif sur le spread français.
Malgré la forte remontée des rendements, nous restons prudents sur les parties longues des courbes de taux américaines et européennes, privilégiant l'exposition à la dette allemande à moins de 5 ans qui offre dans le contexte actuel un profil rendement/risque attractif. Concernant notre exposition à la duration britannique, nous avons réduit notre exposition au risque politique et au risque d'exécution budgétaire en nous positionnant sur la courbe des swaps. Nous conservons notre préférence pour les courbes japonaises et néo-zélandaises qui offrent des primes de terme et des courbes pentues. Globalement avec un RATP en baisse sur les grandes zones et une visibilité qui reste faible, nous conservons un faible risque ex-ante, inférieur à 2%.
Valeur liquidative
Au 02/11/2026
Échelle de risque
Indicateur de risque synthétique selon PRIIPS. 1 correspond au niveau le plus faible et 7 au niveau le plus élevé.
Risques
- Risque en perte de capital
- Risque de taux d'intérêt
- Risque lié à la gestion discrétionnaire
- Risque de crédit
- Risque d'inflation
- Risque de contrepartie
- Risque lié aux investissements dans des titres spéculatifs
- Risque d'investir dans des instruments dérivés ainsi que des instruments intégrant des dérivés
- Risque de titres convertibles
- Risque lié à la détention d’obligations convertibles, échangeables ou remboursables
- Risque de change
- Risque de liquidité
- Risque de volatilité élevée
- Risque actions
- Risque ESG
- Risque de durabilité
Performances et volatilités
Au 02/11/2026
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les performances sont calculées nettes de frais de gestion par DNCA FINANCE. Ce fonds n’est pas garanti en capital.
Répartition géographique
Au 30/09/2026
Performance
Au 02/11/2026
- L’indice et le hurdle rate (taux de rendement minimal exigé) utilisés pour la comparaison des performances et le calcul de la commission de performance s'adapte à chaque classe d’actions du Compartiment.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les performances sont calculées nettes de frais de gestion par DNCA FINANCE. Ce fonds n’est pas garanti en capital.
Équipe de gestion
Pascal Gilbert
Gérant
Pascal Gilbert a été successivement depuis 1988, responsable des activités de marché à la Banque Fédérative du Crédit Mutuel puis gestionnaire obligataire euro à la BFT (Banque de Financement et de Trésorerie). En 2001, il intègre La Française des Placements devenue en 2011 la Française AM, en tant que responsable de la gestion obligataire. Il dirige une équipe de sept personnes et gère plus de 15 milliards d'euros. Pascal Gilbert est Noté AAA par Citywire.
Le 1er septembre 2017, Pascal a rejoint DNCA Finance.
Notes
* Part créée le 14/12/2017.
Informations légales
Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. L'accès aux produits et services présentés ici peut faire l'objet de restrictions à l'égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Pour une information complète sur les orientations stratégiques et l'ensemble des frais, nous vous remercions de prendre connaissance du prospectus, des Document d’Informations Clés et des autres informations réglementaires accessibles sur ce site ou gratuitement sur simple demande au siège de la société de gestion.
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Le Compartiment promeut des caractéristiques environnementales et sociales (ESG) au sens de l’article 8 du Règlement SFDR.
Le risque de durabilité désigne un événement ou une condition lié à l’environnement, le sociale ou la gouvernance qui, s'il se produit, pourrait potentiellement ou effectivement avoir un impact négatif important sur la valeur de l'investissement d'un Compartiment. Le risque de durabilité peut soit représenter un risque propre, soit avoir un impact sur d'autres risques et peut contribuer de manière significative aux risques, tels que les risques de marché, les risques opérationnels, les risques de liquidité ou les risques de contrepartie. Le risque de durabilité peut avoir un impact sur les rendements à long terme pour les investisseurs. L'évaluation des risques de durabilité est complexe et peut être basée sur des données environnementales, sociales ou de gouvernance difficiles à obtenir et incomplètes, estimées, obsolètes ou matériellement inexactes. Même lorsqu'elles sont identifiées, rien ne garantit que ces données seront correctement évaluées. Les impacts conséquents sur la survenance du risque de durabilité peuvent être nombreux et variés en fonction d'un risque, d'une région ou d'une classe d'actifs spécifiques. En général, lorsqu'un risque de durabilité survient pour un actif, il y aura un impact négatif et potentiellement une perte totale de sa valeur et donc un impact sur la valeur liquidative du Compartiment concerné.
L’indicateur de référence n’est pas aligné avec les caractéristiques environnementales et sociales promues par le Compartiment.
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