DNCA Invest
Convertibles

Obligations convertibles européennes

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Commentaire de gestion
Août 2018


Pénalisés de nouveau par la macroéconomie, les marchés actions européens clôturent le mois d’août avec une performance négative. Les inquiétudes suscitées par de nombreux pays émergents (Turquie, Argentine, Brésil) ainsi que la situation budgétaire délicate en Italie ont provoqué d’importants flux vendeurs. Les fonds actions en Europe accusent d’ailleurs une 25ème semaine consécutive de décollecte malgré une saison des publications semestrielle rassurante dans son ensemble. Le symposium de Jackson Hole n’est pas parvenu à redonner une dynamique soutenable, marqué notamment par une banque...

Igor de Maack - Félix Haron - Olivier HabaultAchevé de rédiger le 3 septembre 2018

Au 19/09/2018

Valeur Liquidative

164,29€

Niveau de risque

Performance
depuis le début de l'année

-3,31%

Performance 5 ans
annualisée

+2,38%
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Performance 

2017

+6,11%

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Volatilité sur 1 an

3,41%

Durée de placement recommandée

5 ans

Actif net du fonds
(Au 31/08/2018)

880M€

Création de la part

17/12/2008
Les performances passées ne préjugent pas des performance futures.
Les performances sont calculées nettes de frais de gestion par DNCA FINANCE.
Ce fonds n’est pas garanti en capital.

Gérants

Igor de Maack

Igor de Maack est diplômé d’HEC, de la SFAF (Société Française des Analystes Financiers), et d’un DESS de fiscalité internationale.

Il commence sa carrière chez Deloitte & Touche. En 1998, il intègre BNP Paribas dans le domaine des financements de projets. En 2002, il rejoint IXIS en charge de la participation notamment du montage du financement de l'A 28, puis analyste recherche actions chez Ixis Securities et senior Vice Président sur le marché primaire actions au sein de Lazard-lxis.

En 2007, il rejoint DNCA Finance comme gérant sur les valeurs d’infrastructures.

Félix Haron

Félix Haron est titulaire du CFA, diplômé de l’ESC Toulouse et d’un Master 2 en ingénierie financière obtenu à l’Université Paris IX Dauphine.

Il débute sa carrière au sein du groupe BNP Paribas, spécialisé sur les obligations convertibles. Après diverses expériences en salles des marchés et en gestion d’actifs, il intègre l’équipe de gestion convertible de BNP Paribas Asset Management.

En septembre 2013, il rejoint DNCA Finance.

Olivier Habault

Olivier Habault est diplômé de HEC Paris.

Après une première expérience chez Exane BNPP dans les équipes de vente actions et d'arbitrage puis d'analyste sur le secteur bancaire, il rejoint DNCA en janvier 2018 où il travaille à la fois sur les obligations convertibles et les actions européennes.

Performances

Évolution du fonds
Performances annuelles
Perf.au 19/09/2018
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YTD

DNCA Invest Convertibles-3,31%
Exane Euro Convertible Index+1,12%
Simulateur
(1) La date de création de la part est le 17/12/2008

En bref

Le processus d'investissement est basé sur une approche obligataire globale et une une politique de sélection d'actions ("Stock-Picking"). L'objectif est de constituer un portefeuille ayant une volatilité plus faible que l'investissement en actions sous-jacent, sur la base d'une approche fondamentale et d'une analyse qualitative de chaque émetteur.

Quel objectif ?

Le compartiment cherche à assurer l'appréciation du capital avec une faible volatilité en investissant dans des obligations convertibles. Dans le cadre d'une gestion discrétionnaire, la composition du portefeuille ne cherchera pas à répliquer un indice de référence. Toutefois, l'indice Exane Euro Convertibles peut être utilisé à titre de comparaison a posteriori.

Quelle répartition ?

Le compartiment sera à tout moment investi à hauteur de 50% au moins du total de ses actifs en obligations convertibles, échangeables ou obligatoirement remboursables d'émetteurs ayant leur siège social dans l'UE ou exerçant, de manière prépondérante dans l'UE, en respectant les limites suivantes :
- obligations convertibles ou échangeables libellées en euros dans une fourchette comprise entre 50 % et 100 % du total de ses actifs investis en obligations convertibles, échangeables ou obligatoirement remboursables,
- obligations convertibles ou échangeables libellées dans d'autres monnaies que l'euro à hauteur de 15 % maximum du total de l'actif,
- obligations convertibles cotées « investment grade » ou dont l'émetteur est coté « investment grade » à hauteur de 50 % au moins de ses actifs investis en obligations convertibles ou échangeables,
- instruments du marché monétaire et titres de créance dans une fourchette comprise entre 0 % et 50 % du total de l'actif.
Par ailleurs, le compartiment peut également investir en bons de souscription, droits de souscription et autres titres obligataires liés à des actions.
Le compartiment peut investir 10 % maximum de son actif net en parts et/ou actions d'OPCVM et/ou de FIA.
Le compartiment peut investir dans des titres libellés dans n'importe quelle devise. Cependant, l'exposition aux autres devises que la devise de référence peut être couverte pour limiter le risque de change. De manière plus précise, des contrats à terme et des contrats de change à terme peuvent être utilisés à ces fins. Le risque de change ne représentera pas plus de 15 % du total de l'actif du compartiment.

Pour quel investisseur ?

Tous les investisseurs, en particulier les investisseurs désireux d'accroître leur épargne à travers une exposition indirecte à des actions et à des obligations, en utilisant des titres exposés à des marchés diversifiés tout en limitant au maximum le risque de perte de capital.

Quelles caractéristiques ?

Fréquence de valorisation : Quotidienne
Eligibilité PEA : Ce fonds n'est pas éligible au PEA
Nature juridique du fonds : Compartiment de la SICAV de droit luxembourgeois
Nationalité : LU
Minimum de souscription en valeur : Aucun (Part B) Aucun (Part N) Aucun (Part ND) 200 000 € (Part I) 2 500 € (Part A) 2 500 CHF (Part H-A (CHF))
Minimum de souscription en part/action : Aucun (Part B) Aucun (Part N) Aucun (Part ND) Aucun (Part I) Aucun (Part A) Aucun (Part H-A (CHF))
Droits d'entrée : 3% max
Commission de surperformance : 15% de la performance positive nette de tous frais par rapport à l'indice Exane Euro Convertible Index avec High Water Mark

Informations légales

Les informations présentées ci-dessus ne constituent ni un élément contractuel, ni un conseil en investissement. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans les performances. L'accès aux produits et services présentés ici peut faire l'objet de restrictions à l'égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Pour une information complète sur les orientations stratégiques et l'ensemble des frais, nous vous remercions de prendre connaissance du prospectus, des DICI et des autres informations réglementaires accessibles sur ce site ou gratuitement sur simple demande au siège de la société de gestion.