DNCA Invest Alpha Bonds
Obligations Internationales Multi-stratégies
Art.8
Assurance vie
Points clés
Une gestion obligataire multi-stratégies, flexible et internationale.
- Une gestion flexible et internationale, un pilotage actif de la sensibilité entre [-3 ; +7].
- Une allocation dynamique exploitant un large éventail de stratégies obligataires.
- Une stratégie qui vise à surperformer l'indice €STR + 2% avec une volatilité annuelle inférieure à 5% dans des conditions de marchés normales.
Commentaire de gestion Avril 2025
Valeur Liquidative
127,23 €
Niveau de risque
A risque plus faible
A risque plus élevé
Risques :
- Risque en perte de capital
- Risque de taux
- Risque lié à la gestion discrétionnaire
- Risque de crédit
- Risque d'inflation
- Risque de contrepartie
- Risque lié aux investissements dans des titres spéculatifs
- Risque d'investir dans des instruments dérivés ainsi que des instruments intégrant des dérivés
- Risque de titres convertibles
- Risque lié à la détention d’obligations convertibles, échangeables ou remboursables
- Risque de change
- Risque de liquidité
- Risque de volatilité élevée
- Risque actions
- Risque ESG
- Risque de durabilité
performances et volatilités
au 12/06/2025
Performance
depuis le début de l'année
depuis le début de l'année
+2,93%
+3,83%
+5,19%
+16,42%
2,90%
Notes
*Part créée le 14/12/2017
Équipe de gestion
Pascal Gilbert
Gérant
Pascal Gilbert a été successivement depuis 1988, responsable des activités de marché à la Banque Fédérative du Crédit Mutuel puis gestionnaire obligataire euro à la BFT (Banque de Financement et de Trésorerie). En 2001 il intégre La Française des Placements devenue en 2011 la Française AM, en tant que responsable de la gestion obligataire. Il dirige une équipe de sept personnes et gère plus de 15 milliards d'euros. Pascal Gilbert est Noté AAA par Citywire.
Le 1er septembre 2017, Pascal a rejoint DNCA Finance.
Le 1er septembre 2017, Pascal a rejoint DNCA Finance.
Pascal Gilbert
Gérant
Pascal Gilbert a été successivement depuis 1988, responsable des activités de marché à la Banque Fédérative du Crédit Mutuel puis gestionnaire obligataire euro à la BFT (Banque de Financement et de Trésorerie). En 2001 il intégre La Française des Placements devenue en 2011 la Française AM, en tant que responsable de la gestion obligataire. Il dirige une équipe de sept personnes et gère plus de 15 milliards d'euros. Pascal Gilbert est Noté AAA par Citywire.
Le 1er septembre 2017, Pascal a rejoint DNCA Finance.
Le 1er septembre 2017, Pascal a rejoint DNCA Finance.
Pascal Gilbert
Gérant
Pascal Gilbert a été successivement depuis 1988, responsable des activités de marché à la Banque Fédérative du Crédit Mutuel puis gestionnaire obligataire euro à la BFT (Banque de Financement et de Trésorerie). En 2001 il intégre La Française des Placements devenue en 2011 la Française AM, en tant que responsable de la gestion obligataire. Il dirige une équipe de sept personnes et gère plus de 15 milliards d'euros. Pascal Gilbert est Noté AAA par Citywire.
Le 1er septembre 2017, Pascal a rejoint DNCA Finance.
Le 1er septembre 2017, Pascal a rejoint DNCA Finance.
Pascal Gilbert
Gérant
Pascal Gilbert a été successivement depuis 1988, responsable des activités de marché à la Banque Fédérative du Crédit Mutuel puis gestionnaire obligataire euro à la BFT (Banque de Financement et de Trésorerie). En 2001 il intégre La Française des Placements devenue en 2011 la Française AM, en tant que responsable de la gestion obligataire. Il dirige une équipe de sept personnes et gère plus de 15 milliards d'euros. Pascal Gilbert est Noté AAA par Citywire.
Le 1er septembre 2017, Pascal a rejoint DNCA Finance.
Le 1er septembre 2017, Pascal a rejoint DNCA Finance.
Pascal Gilbert
Gérant
Pascal Gilbert a été successivement depuis 1988, responsable des activités de marché à la Banque Fédérative du Crédit Mutuel puis gestionnaire obligataire euro à la BFT (Banque de Financement et de Trésorerie). En 2001 il intégre La Française des Placements devenue en 2011 la Française AM, en tant que responsable de la gestion obligataire. Il dirige une équipe de sept personnes et gère plus de 15 milliards d'euros. Pascal Gilbert est Noté AAA par Citywire.
Le 1er septembre 2017, Pascal a rejoint DNCA Finance.
Le 1er septembre 2017, Pascal a rejoint DNCA Finance.
Pascal Gilbert
Gérant
Pascal Gilbert a été successivement depuis 1988, responsable des activités de marché à la Banque Fédérative du Crédit Mutuel puis gestionnaire obligataire euro à la BFT (Banque de Financement et de Trésorerie). En 2001 il intégre La Française des Placements devenue en 2011 la Française AM, en tant que responsable de la gestion obligataire. Il dirige une équipe de sept personnes et gère plus de 15 milliards d'euros. Pascal Gilbert est Noté AAA par Citywire.
Le 1er septembre 2017, Pascal a rejoint DNCA Finance.
Le 1er septembre 2017, Pascal a rejoint DNCA Finance.
Répartition géographique
En Europe, la croissance demeure modeste mais positive (+1.2% annualisé au T1) et l'inflation se stabilise autour de l'objectif de la BCE. Après l'euphorie qui a suivi l'annonce du plan de relance allemand, la réalité de l'impact et du délai d'application de ces dépenses, couplés aux attentes de ralentissement global, conduisent toujours la BCE à poursuivre son cycle d'assouplissement monétaire. La hausse de l'euro et la baisse des prix du pétrole sont de puissants facteurs pour une révision à la baisse de l'inflation en 2026. Dans ces conditions la voie est ainsi totalement ouverte à de nouvelles baisses au cours des prochains mois, menant à une politique monétaire accommodante (Ester en dessous de 2%).
Les inquiétudes fiscales restent prégnantes aux USA dans l'attente des discussions budgétaires commençant en juillet, et si dans certains pays de la zone euro, elles semblent reléguées au second plan, elles risquent fort de refaire surface dans la deuxième partie de l'année.
Ce contexte macroéconomique volatile nous a conduits à ajuster l'allocation du portefeuille.
Tout d'abord, l'épisode « risk-off", accompagné d'une défiance sur les actifs américains, qui a suivi le « Liberation Day », nous a conduit sur les taux d'intérêt, à renforcer notre position acheteuse sur les taux réels américains et européens à des niveaux incompatibles avec la dynamique de croissance économique. L'écartement des primes de risques émergents en devises externes nous a aussi permis de renforcer nos positions longues (Pologne, Colombie, Chili, Mexique). Sur les taux nominaux, nous avons réduit la position vendeuse sur les taux allemands. La déformation de la courbe des taux, significative depuis la fin février en zone euro, explique ce changement structurel que nous commençons à initier au sein du portefeuille.
Globalement, la sensibilité du fonds a ainsi été portée à 4.5. Si elle reste principalement portée par les taux réels, les taux nominaux contribuent désormais positivement.
Côté change, nous avons réduit notre exposition au dollar à 3%, face à des incertitudes croissantes sur la politique américaine, et renforcé nos positions en devises G10 (NOK) et émergentes sélectionnées (HUF, BRL). Cette réduction est la conséquence du changement de corrélation entre les taux US et la devise américaine, qui n'apporte plus de bénéfice au sein du portefeuille.