Fondi azionari convertibili
DNCA Invest Global Convertibles
Convertibili
- Assicurazioni vita
Punti chiave
- Il comparto investe principalmente in obbligazioni convertibili, la maggior parte delle quali denominate in euro.
- Una combinazione dell'esperienza di DNCA Finance nella gestione delle azioni e del reddito fisso.
- Un approccio di gestione patrimoniale attraverso un'asset class ibrida considerata interessante rispetto alla gestione obbligazionaria tradizionale.
Commento di gestione · Settembre 2026
4 minuti
Il mese di settembre è stato caratterizzato da una nuova escalation delle tensioni in Medio Oriente, accompagnata da un’impennata dei prezzi dell’energia e da un netto inasprimento dei rendimenti dei titoli di Stato. Il conflitto si è intensificato nella zona dello Stretto di Ormuz, con nuovi attacchi tra Washington e Teheran, per poi estendersi a Bab el-Mandeb. Sebbene i flussi petroliferi abbiano ripreso parzialmente alla fine del periodo, le esportazioni di prodotti raffinati sono rimaste fortemente compromesse. Questo shock energetico ha riacceso i timori inflazionistici senza, in questa fase, mettere in discussione la resilienza dell’attività economica. Le banche centrali hanno quindi mantenuto una linea restrittiva: la BCE ha aumentato il tasso sui depositi di 25 pb al 2,50%, la Fed ha portato la fascia dei Fed Funds al 3,75%-4,00%, mentre la BoJ ha innalzato il tasso di riferimento di 25 pb all’1,25%, il livello più alto dal 1995. Il rendimento dei titoli di Stato statunitensi a 10 anni ha così raggiunto il 5,28%, il livello più alto dal 2007. In Europa, l’ampliamento dello spread OAT-Bund oltre i 120 pb, contro circa 80 pb alla fine di agosto, ha evidenziato l’aumento del premio di rischio richiesto sul debito francese. Sul mercato valutario, lo yen si è apprezzato, sostenuto dalla convergenza di due fattori: la continua stretta monetaria in Giappone, che migliora progressivamente l’attrattività relativa degli attivi denominati in yen, e l’aumento dei tassi statunitensi accompagnato da una rinnovata avversione al rischio. Infine, il tema dell’intelligenza artificiale ha continuato a svolgere un ruolo trainante, ma con una maggiore selettività: gli investitori privilegiano ora la visibilità sulla monetizzazione, la disponibilità di energia elettrica e la disciplina nel finanziamento delle infrastrutture.
In questo contesto, il mercato primario registra emissioni per quasi 26 miliardi di dollari. Il portafoglio è stato particolarmente attivo sui seguenti investimenti: Coreweave 2033, Voyager Technologies 2032, Snowflake 2029/2031, BW LPG 2031, Accor 2032, Deutsche Boerse 2031, Soitec 2033, Harmony Gold 2031, Asustek 2031, Delta Thai 2031, Zhen Ding 2031, Nichicon 2031, Shimizu 2031. Queste operazioni sono state finanziate tramite prese di profitto su ENI, Dynatrace, Halozyme, SMFG, Mitac, Nippon Steel, AT&S, BNP, Iren.
Nel corso del mese, il fondo ha registrato una performance di -1,81% contro -2,24% per il suo indice di riferimento, il FTSE Global Focus Hedged CB (EUR). Dal punto di vista della valutazione, le obbligazioni convertibili internazionali hanno registrato una leggera contrazione nel corso del mese. In un contesto caratterizzato da tassi di interesse persistentemente elevati e da mercati azionari più turbolenti, le obbligazioni convertibili mantengono un ruolo strategico: consentono infatti di mantenere l’esposizione al potenziale delle azioni beneficiando al contempo di un effetto ammortizzante offerto dalle obbligazioni. La loro convessità costituisce quindi un vantaggio particolarmente prezioso per affrontare le fasi di incertezza del quarto trimestre.
NAV
Al 29/10/2026
Livello di rischio
Indicatore sintetico di rischio secondo PRIIPS. 1 corrisponde al livello più basso e 7 al livello più alto.
Rischi
- Rischio legato alla gestione discrezionale
- Rischio di tasso d’interesse
- Rischio di credito
- Rischio di perdita di capitale
- Rischio di liquidità
- Rischio relativi agli investimenti nei paesi emergenti
- Rischio azionario
- Rischio di cambio
- Rischi specifici associati alle transazioni in derivati OTC
- Rischio di controparte
- Rischio del programma Bond Connect
- Rischio di titoli con rating inferiore a investment grade o di titoli privi di rating
- Rischio di sostenibilità
- Rischio ISR
Performance e volatilità
Al 29/10/2026
Le performance passate non costituiscono in alcun modo garanzia di quelle future. Le performance sono calcolate da DNCA Finance, al netto delle commissioni di gestione. I rendimenti illustrati sono al lordo degli oneri fiscali; Prima dell'adesione leggere il Prospetto ed il KIID disponibili presso i soggetti collocatori e nella sezione dedicata del presente sito. Il presente fondo non garantisce il recupero del capitale investito.
Ripartizione geografica
Al 30/09/2026
Performance
Al 29/10/2026
- DNCA INVEST GLOBAL CONVERTIBLES assorbe le obbligazioni DNCA GLOBAL CONVERTIBLE BONDS
Le performance passate non costituiscono in alcun modo garanzia di quelle future. Le performance sono calcolate da DNCA Finance, al netto delle commissioni di gestione. I rendimenti illustrati sono al lordo degli oneri fiscali; Prima dell'adesione leggere il Prospetto ed il KIID disponibili presso i soggetti collocatori e nella sezione dedicata del presente sito. Il presente fondo non garantisce il recupero del capitale investito.
Team di gestione
Jean-Paul Ing
Gestore - Analista
Jean Paul Ing è laureato in Ingegneria Matematica e ha conseguito un Master in Finanza presso l’Università Paris IX Dauphine. È inoltre titolare della certificazione CFA®*.
Ha iniziato la sua carriera nel 2015 presso Ostrum AM, entrando a far parte del team di gestione delle obbligazioni convertibili. Ha iniziato lavorando sul mercato europeo per poi specializzarsi rapidamente nelle obbligazioni convertibili statunitensi e asiatiche.
Nell’ottobre 2020 è entrato in DNCA Finance come gestore di obbligazioni convertibili.
*CFA® e Chartered Financial Analyst® sono marchi registrati di proprietà del CFA Institute.
Note
* Data di lancio : 01/12/2023
Menzioni legali
Il presente documento promozionale è uno strumento di presentazione semplificato, redatto esclusivamente a titolo indicativo. Le opinioni espresse sui mercati corrispondono alle analisi dei gestori di DNCA. DNCA Finance non può essere ritenuta responsabile per le decisioni prese (o non prese) sulla base del presente documento, né per qualsiasi altro uso che possa esserne fatto da parte di terzi. Le performance passate non costituiscono in alcun modo garanzia di quelle future. Le performance sono calcolate da DNCA Finance, al netto delle commissioni di gestione. I rendimenti illustrati sono al lordo degli oneri fiscali; Prima dell'adesione leggere il Prospetto ed il Documento di informazioni chiave disponibili presso i soggetti collocatori e nella sezione dedicata del presente sito. Il presente fondo non garantisce il recupero del capitale investito. L'indice di riferimento è utilizzato esclusivamente per il raffronto dei rendimenti in ottemperanza alle prescrizioni della Consob. Non costituisce un vincolo o un indirizzo della politica di investimento e/o un parametro per il calcolo di commissioni.
Potete accedere a una sintesi dei vostri diritti qui.
Informazioni su onorari, commissioni o benefici non monetari : DNCA Finance desidera informare i propri clienti (esistenti o potenziali) che, nell'ambito della propria attività di gestione di fondi, DNCA Finance può ricevere da o pagare a terzi (ad esempio introducing broker, distributori, intermediari, gestori patrimoniali) determinate commissioni, compensi o benefici non monetari in relazione alla fornitura di servizi di investimento o accessori. Su richiesta, DNCA Finance può comunicare ai propri clienti qualsiasi informazione aggiuntiva relativa a tali compensi, commissioni o benefici non monetari.
Il Comparto promuove caratteristiche ambientali e/o sociali ai sensi dell'articolo 8 della SFDR.
Per rischio di sostenibilità si intende un evento o una condizione ambientale, sociale o di governance che, se si verificasse, potrebbe potenzialmente o effettivamente causare un impatto negativo rilevante sul valore dell'investimento di un Comparto. I rischi di sostenibilità possono rappresentare un rischio a sé stante o avere un impatto su altri rischi e possono contribuire in modo significativo a rischi quali i rischi di mercato, i rischi operativi, i rischi di liquidità o i rischi di controparte. I rischi di sostenibilità possono avere un impatto sui rendimenti aggiustati per il rischio a lungo termine per gli investitori. La valutazione dei rischi di sostenibilità è complessa e può basarsi su dati ambientali, sociali o di governance difficili da ottenere e incompleti, stimati, non aggiornati o comunque sostanzialmente imprecisi. Anche quando vengono identificati, non è possibile garantire che tali dati vengano valutati correttamente.
Gli impatti conseguenti al verificarsi di un rischio di sostenibilità possono essere molteplici e variano a seconda del rischio specifico, della regione o della classe di attività. In generale, quando si verifica un rischio di sostenibilità per un'attività, si avrà un impatto negativo e potenzialmente una perdita totale del suo valore e quindi un impatto sul valore patrimoniale netto del Comparto interessato.
Il benchmark di riferimento non intende essere coerente con le caratteristiche ambientali o sociali promosse dal Comparto.