- Gestione flessibile e internazionale, gestione attiva della duration tra [-3 ; +7].
- Un'allocazione dinamica che utilizza un'ampia gamma di strategie obbligazionarie che integrano criteri ESG.
- Un processo d'investimento che combina l'analisi del contesto macroeconomico e delle valutazioni con una rigorosa gestione del rischio.
- Rischio di perdita di capitale
- Rischio di tasso
- Rischio legato alla gestione discrezionale
- Rischio di credito
- Rischio di deprezzamento del tasso d’inflazione
- Rischio di inflazione
- Rischio di controparte
- Rischio legato all'investimento in titoli speculativi
- Rischio d’investimento in derivati o in strumenti che contengono derivati
- Rischio d’investimento in titoli convertibili
- Rischio legato alla detenzione di obbligazioni convertibili, scambiabili o rimborsabili
- Rischio di cambio
- Rischio di liquidità
- Rischio di volatilità elevata
- Rischio azionario
- Rischio ISR
- Rischio di sostenibilità
*La data di creazione del fondo è il : 14/12/2017
Il 1° settembre 2017, Pascal è entrato in DNCA Investments.
Il 1° settembre 2017, Pascal è entrato in DNCA Investments.
Il 1° settembre 2017, Pascal è entrato in DNCA Investments.
Il 1° settembre 2017, Pascal è entrato in DNCA Investments.
Il 1° settembre 2017, Pascal è entrato in DNCA Investments.
Il 1° settembre 2017, Pascal è entrato in DNCA Investments.
È in questo clima di volatilità che, per la prima volta, l'eccezionalismo americano mostra segni di fragilità. Per il momento non c'è nulla di concreto, ma il graduale deterioramento degli indicatori di fiducia a febbraio è intrigante. Questa preoccupazione sta pesando anche sulle famiglie, sia attraverso un mercato del lavoro che continua a normalizzarsi, sia attraverso consumi sorprendentemente in calo. In Germania, la vittoria della CDU/CSU fa sperare in uno stimolo fiscale e potrebbe portare a un miglioramento delle prospettive economiche del Vecchio Continente.
Ancora una volta, febbraio ci ha mostrato che il processo di disinflazione potrebbe sorprenderci e che la strada verso il 2% sarà lunga. Nel breve termine, tuttavia, l'inflazione dovrebbe gradualmente passare in secondo piano e convergere verso l'obiettivo delle banche centrali, aiutata come sempre dai prezzi delle materie prime che continuano a scendere.
Il momento clou di febbraio è stato il calo delle aspettative monetarie negli Stati Uniti. I mercati si aspettano ora tre tagli dei tassi da parte della Fed, due in più rispetto alla fine di gennaio. In Europa, il ciclo discendente sembra più chiaro, ma è difficile immaginare che la Banca Centrale Europea scenda al di sotto delle sue attuali aspettative (1,8% entro la fine del 2025).
La questione fiscale rimane al centro del dibattito. Nel mondo sviluppato, solo la Germania può permettersi di aumentare la spesa e il debito. Questa sarà una priorità per il nuovo governo eletto. Nel resto del G10, la questione della sobrietà sembra essere all'ordine del giorno, mentre i governi non sembrano al momento in grado di trovare modi per incoraggiare la crescita senza ulteriori debiti.
Dal punto di vista gestionale, il miglioramento delle valutazioni ci ha portato a prendere profitto sulla nostra posizione corta sui tassi d'interesse francesi e ad aumentare la sensibilità del portafoglio. Il buon andamento dei tassi statunitensi rispetto agli omologhi europei ha contribuito positivamente alla performance della strategia nel mese di febbraio. Iniziamo il mese di marzo con un aumento della sensibilità ai tassi di interesse di 0,6 a 3,3. Il budget di rischio rimane invariato (1,79% di volatilità). Infine, sul fronte valutario, abbiamo continuato a rafforzare la nostra posizione lunga sullo yen, soprattutto nei confronti del franco svizzero.