Obbligazionario Globale Multi-Strategy
DNCA Invest Alpha Bonds
Rendimento obbligazionario assoluto
- Assicurazioni vita
Punti chiave
Gestione obbligazionaria multistrategia, flessibile e internazionale.
- Gestione flessibile e internazionale, con controllo attivo della sensibilità tra [-3; +7].
- Un'allocazione dinamica che sfrutta un'ampia gamma di strategie a reddito fisso.
- Una strategia volta a sovraperformare il proprio indice di riferimento, con una volatilità annualizzata inferiore al 5% in condizioni di mercato normali.
Commento di gestione · Settembre 2026
2 minuti
Il mese di settembre è stato caratterizzato dal ritorno della volatilità e dalle pressioni al rialzo sui tassi. Questo peggioramento è stato alimentato da nuove tensioni sul fronte dei conflitti e dal persistere delle pressioni inflazionistiche in un contesto di crescita mondiale ancora vigorosa. Infatti, gli ultimi dati sull’attività economica, come dimostrano gli indici PMI pubblicati, confermano la tendenza positiva dell’economia sia negli Stati Uniti che in Europa. I dati sull’inflazione, dal canto loro, anche dopo la revisione della metodologia negli Stati Uniti, rimangono troppo elevati rispetto agli obiettivi delle principali banche centrali. Queste ultime hanno quindi reagito aumentando i propri tassi di riferimento (ad eccezione della BOE), accentuando il movimento di appiattimento delle curve, con gli investitori che ora anticipano un ciclo di rialzi aggressivo.
Il portafoglio ha registrato nel mese una performance negativa, influenzata principalmente dalle strategie «tassi reali» e «curva». La duration è stata progressivamente portata da 3 a 3,8 anni. Le parti corte della curva tedesca sono state rafforzate a causa di aspettative di mercato ritenute aggressive, ma anche nell’ottica di una gestione del rischio complessivo. La strategia «valutaria» continua a contribuire positivamente, così come il nostro orientamento difensivo sullo spread francese.
Nonostante il forte rialzo dei rendimenti, restiamo cauti sulle parti lunghe delle curve dei tassi statunitensi ed europee, privilegiando l’esposizione al debito tedesco a meno di 5 anni che, nel contesto attuale, offre un profilo rendimento/rischio interessante. Per quanto riguarda la nostra esposizione alla duration britannica, abbiamo ridotto la nostra esposizione al rischio politico e al rischio di esecuzione di bilancio posizionandoci sulla curva swap. Manteniamo la nostra preferenza per le curve giapponesi e neozelandesi, che offrono premi a termine e curve ripide. Nel complesso, con una visibilità che rimane scarsa, manteniamo un basso rischio ex ante, inferiore al 2%.
NAV
Al 28/10/2026
Livello di rischio
Indicatore sintetico di rischio secondo PRIIPS. 1 corrisponde al livello più basso e 7 al livello più alto.
Rischi
- Rischio di perdita di capitale
- Rischio di tasso d’interesse
- Rischio legato alla gestione discrezionale
- Rischio di credito
- Rischio di inflazione
- Rischio di controparte
- Rischio legato all'investimento in titoli speculativi
- Rischio d’investimento in derivati o in strumenti che contengono derivati
- Rischio d’investimento in titoli convertibili
- Rischio legato alla detenzione di obbligazioni convertibili, scambiabili o rimborsabili
- Rischio di cambio
- Rischio di liquidità
- Rischio di volatilità elevata
- Rischio azionario
- Rischio ISR
- Rischio di sostenibilità
Performance e volatilità
Al 28/10/2026
Le performance passate non costituiscono in alcun modo garanzia di quelle future. Le performance sono calcolate da DNCA Finance, al netto delle commissioni di gestione. I rendimenti illustrati sono al lordo degli oneri fiscali; Prima dell'adesione leggere il Prospetto ed il KIID disponibili presso i soggetti collocatori e nella sezione dedicata del presente sito. Il presente fondo non garantisce il recupero del capitale investito.
Ripartizione geografica
Al 30/09/2026
Performance
Al 28/10/2026
- L'indice e l'hurdle rate (tasso di rendimento minimo richiesto) utilizzati per confrontare la performance e calcolare la commissione di performance sono adattati a ciascuna classe di azioni del Comparto.
Le performance passate non costituiscono in alcun modo garanzia di quelle future. Le performance sono calcolate da DNCA Finance, al netto delle commissioni di gestione. I rendimenti illustrati sono al lordo degli oneri fiscali; Prima dell'adesione leggere il Prospetto ed il KIID disponibili presso i soggetti collocatori e nella sezione dedicata del presente sito. Il presente fondo non garantisce il recupero del capitale investito.
Team di gestione
Pascal Gilbert
Gestore
Pascal Gilbert è stato responsabile delle attività di mercato dal 1988 alla Banque Fédérative du Crédit Mutuel poi gestore obbligazionario euro alla BFT (Banque de Financement et de Trésorerie). Nel 2001 entra a far parte di La Française des Placements – che diventa La Française AM nel 2011 – come responsabile della gestione obbligazionaria. Dirige un team di sette persone e gestisce più di 15 miliardi di euro. Pascal Gilbert è classificato AAA da Citywire.
Il 1° settembre 2017, Pascal è entrato in DNCA Finance.
Note
* Data di lancio : 14/12/2017
Menzioni legali
Il presente documento promozionale è uno strumento di presentazione semplificato, redatto esclusivamente a titolo indicativo. Le opinioni espresse sui mercati corrispondono alle analisi dei gestori di DNCA. DNCA Finance non può essere ritenuta responsabile per le decisioni prese (o non prese) sulla base del presente documento, né per qualsiasi altro uso che possa esserne fatto da parte di terzi. Le performance passate non costituiscono in alcun modo garanzia di quelle future. Le performance sono calcolate da DNCA Finance, al netto delle commissioni di gestione. I rendimenti illustrati sono al lordo degli oneri fiscali; Prima dell'adesione leggere il Prospetto ed il Documento di informazioni chiave disponibili presso i soggetti collocatori e nella sezione dedicata del presente sito. Il presente fondo non garantisce il recupero del capitale investito. L'indice di riferimento è utilizzato esclusivamente per il raffronto dei rendimenti in ottemperanza alle prescrizioni della Consob. Non costituisce un vincolo o un indirizzo della politica di investimento e/o un parametro per il calcolo di commissioni.
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