08 Giugno 2018

Consumi e protezionismo

Commento di gestione

In un momento in cui le misure protezionistiche e i dazi doganali abbondano, potrebbe essere interessante richiamare i fondamenti del protezionismo. Friedrich List, un economista tedesco e oppositore di Adam Smith, vide il protezionismo come un periodo di transizione per le imprese nazionali per adattarsi alla concorrenza internazionale. Lo ha chiamato "educazione protezionista". Probabilmente è anche la filosofia dietro al sistema cinese che implica il trasferimento di tecnologia, che ha limitato la formazione di capitale in JV e ha costretto il rimpatrio dei profitti dalla Cina per le compagnie straniere.

La risposta protezionistica americana non è il frutto del protezionismo educativo. In risposta a una Cina sempre più conquistatrice, punta a costringere le controparti commerciali statunitensi a restituire valore aggiunto sul loro territorio e a permettere all’ America di penetrare meglio in altre zone economiche. È difficile vedere un vantaggio per l'economia globale che si basa sui due pilastri del consumo e della circolazione di beni e persone. In effetti, i consumatori saranno i grandi perdenti del protezionismo perché i prezzi dei beni e dei servizi saranno più alti e il loro accesso più difficile.Tuttavia, il consumo è oggi la chiave di volta delle cosiddette economie liberali.

Lo status di consumatore si confonde sempre più sovente con lo status di cittadino. La Cina, dove il 40% del PIL dipende dal consumo (rispetto al 36% nel 2008), sta ora vivendo le stesse tendenze delle economie capitaliste. Un recente studio McKinsey sul consumatore cinese rivela che, come il consumatore americano o europeo, i millennial (altrimenti detti consumatori 2.0 o prima generazione digitale) cinesi saranno la porta d'accesso alla creazione di ricchezza e i driver di crescita a medio termine. "Happiness Seekers", "Spenthrifts", "Success Seekers" sono ora profili globali che guidano modelli di consumo in aree come il lusso, la digitalizzazione, il comfort, la mobilità, il turismo, lo sport o la salute.

Le popolazioni, profondamente turbate e culturalmente scosse dalla globalizzazione e dalla digitalizzazione del mondo, si trovano di fronte al seguente dilemma: consumo o protezione. Alle rispettive elezioni, in alcuni paesi (Stati Uniti, Gran Bretagna, Italia) hanno espresso più o meno consapevolmente il bisogno, l'invidia di entrambi ma anche l'ansia di perderli. Tuttavia, si tratta di due obiettivi difficili da conciliare senza dover contemporaneamente sacrificare qualcosa. Per gli investitori, è ora necessario evolversi con agilità in questo nuovo paradosso, anche al costo di perdere un po’ di performance a favore di un migliore controllo del rischio.

Testo redatto il 8 giugno 2018 da Igor de Maack, Gestore e portavoce della Gestione. 

Il presente commento della gestione  è uno strumento promozionale di presentazione semplificato e non costituisce né un'offerta di sottoscrizione né una consulenza in materia di investimenti. Il presente non può essere riprodotto, divulgato, comunicato, in tutto o in parte, senza la precedente autorizzazione della società di gestione.

DNCA Investments è un marchio commerciale di DNCA Finance.

In un momento in cui le misure protezionistiche e i dazi doganali abbondano, potrebbe essere interessante richiamare i fondamenti del protezionismo. Friedrich List, un economista tedesco e oppositore di Adam Smith, vide il protezionismo come un periodo di transizione per le imprese nazionali per adattarsi alla concorrenza internazionale. Lo ha...
2018-06-08