DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe

El fondo invierte en el atractivo segmento de las empresas europeas de mediana capitalización.

Nuestro objetivo es encontrar la mejor relación calidad-precio: en otras palabras, invertir en empresas con excelentes fundamentos y sólidas perspectivas, sin dejar de ser rigurosos en cuanto a la valoración.

Resumen de la situación económica

El índice MSCI Europe Mid Cap cerró el mes de septiembre con una caída del -2,2 %, en un entorno marcado por el resurgimiento de las tensiones inflacionistas y la subida generalizada de los tipos de interés soberanos. En Estados Unidos, la Reserva Federal subió su tipo de interés de referencia en 25 puntos básicos, adoptando un tono decididamente restrictivo ante una economía que sigue siendo sólida, una inflación persistente y el mantenimiento de los precios del petróleo en niveles elevados en el contexto del conflicto en Oriente Medio. En Europa, el BCE también prosiguió con su política de endurecimiento monetario, mientras que el repunte de los tipos a largo plazo vino acompañado de una marcada ampliación del diferencial entre Francia y Alemania. A pesar de un crecimiento de los beneficios aún favorable y de la continuación de las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial, los mercados bursátiles europeos se vieron penalizados por el aumento de la tasa de descuento y las preocupaciones sobre el crecimiento futuro.

Dentro del índice, el sector de la Energía (+4,6 %) registró el mejor rendimiento, beneficiándose del mantenimiento de los altos precios del petróleo. El sector de la Salud (+1,2 %) también se mantuvo firme, mientras que los de Servicios Públicos (-1,1 %) e Industrias (-1,9 %) limitaron su caída. Por el contrario, el sector inmobiliario (-6,0 %) y los servicios de comunicación (-5,9 %) registran las mayores caídas, seguidos por el consumo discrecional (-4,5 %) y los materiales (-3,9 %). Las tecnologías de la información (-3,2 %), el consumo básico (-3,3 %) y el sector financiero (-2,1 %) también retroceden en un contexto de aumento de la aversión al riesgo.

Explicación de la rentabilidad

La rentabilidad mensual de la cartera es del -2,37%, lo que supone -13 pb respecto al índice de referencia.

Los que más han contribuido son: Irish Continental (+10,9 %), que se beneficia de la aprobación por parte de los accionistas de la oferta de recompra a 8 euros por acción; Cenergy Holdings (+5,4 %), respaldada por una cartera de pedidos récord y por el fuerte impulso de las inversiones en redes eléctricas e interconexiones; Hill & Smith (+11,1 %), impulsada por la demanda en infraestructuras eléctricas y centros de datos en Estados Unidos, así como por la continuación de su programa de recompra de acciones; Alpha Bank (+6,3 %), respaldado por un fuerte crecimiento del crédito, una mejora continua de la calidad de su balance y la continuación de las recompras de acciones; y Corbion (+12,5 %), que se beneficia de la mejora de su dinámica comercial y de sus márgenes, con perspectivas más favorables para el segundo semestre.

Los principales lastres son: flatexDEGIRO (-23,9 %), penalizado por las incertidumbres en materia de gobernanza tras la repentina salida del presidente del consejo de supervisión y una importante reorganización de la dirección; Glanbia (-11,3 %), afectada por las persistentes preocupaciones sobre el coste del suero de leche y la presión que este entorno podría ejercer sobre los márgenes de sus actividades de nutrición; Renk (-19,8 %), afectada por las dudas sobre el calendario de los grandes pedidos de vehículos blindados y por una menor visibilidad sobre el potencial de mejora de los resultados a corto plazo; Rosebank (-10,0 %), en el que hemos recogido beneficios; e Intea Fastigheter (-11,0 %), penalizado por la subida de los tipos de interés y por la asignación sectorial.