Renta variable
DNCA Invest AlphaPlay European Equities
Europeas Blend
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Comentario de gestión · Septiembre de 2026
3 minutos
El mes de septiembre de 2026 supuso una interrupción del repunte estival en los mercados bursátiles europeos. La subida de los tipos a largo plazo, las tensiones persistentes en los precios de la energía y el endurecimiento de la política monetaria llevaron a los inversores a actuar con mayor cautela. El 10 de septiembre, el BCE subió sus tipos de interés de referencia en 25 puntos básicos, situando el tipo de depósito en el 2,50 %, mientras que la estimación preliminar de la inflación en la zona del euro se situó en el 3,8 % interanual, frente al 3,2 % de agosto, debido, sobre todo, a los precios de la energía. En este contexto, el STOXX Europe 600 Net Return en euros retrocedió un 2,40 %. No obstante, la corrección fue muy diferenciada: los sectores tecnológico y energético se mantuvieron firmes, mientras que el consumo discrecional, el inmobiliario y los materiales se vieron más afectados.
DNCA Invest Alphaplay European Equities registró una rentabilidad del -2,5%%, frente al -2,42%% de su índice de referencia. La selección de valores del sector financiero constituyó el principal apoyo relativo, sobre todo gracias a Banca Monte dei Paschi di Siena e ING. ASML fue el principal contribuyente positivo, acompañado por Nokia, Air Liquide y AstraZeneca. El efecto cambiario también fue favorable a lo largo del mes.
Por el contrario, DSV fue el principal lastre, por delante de CRH. Nuestra subexposición al sector energético lastró la rentabilidad en un entorno favorable para dicho sector. LVMH, Danone, Deutsche Telekom y EssilorLuxottica también contribuyeron negativamente. A nivel sectorial, la selección de valores en los sectores financiero, de materiales y tecnológico compensó en parte la exposición al sector energético y la debilidad de algunas posiciones en el sector de consumo.
A lo largo del mes, hemos liquidado nuestras posiciones en Infineon, Hermès y SCOR. Hemos reducido nuestras posiciones en Aena, National Grid y AXA. Paralelamente, hemos reforzado las de Richemont, E.ON, Nokia, Airbus, EssilorLuxottica, Sanofi, CTP y Digi Spain Telecom. Estos ajustes han permitido reequilibrar la cartera hacia empresas que, en nuestra opinión, ofrecen una mejor combinación entre crecimiento estructural, visibilidad de los resultados y valoración.
Afrontamos el mes de octubre prestando especial atención a la evolución de los tipos de interés a largo plazo y de los precios de la energía. La cartera sigue infraponderada en los sectores financiero, energético e industrial, y sobreponderada en los servicios públicos y, en menor medida, en el tecnológico, lo que refleja un posicionamiento más bien defensivo.
Valor liquidativo
Desde 05/11/2026
Perfil de riesgo y rentabilidad
Indicador sintético de riesgo según PRIIPS. 1 corresponde al nivel más bajo y 7 al más alto.
Riesgos
- Riesgo de pérdida de capital
- Riesgo inherente a la gestión discrecional
- Riesgo de renta variable
- Risk associated with investing in small and mid caps
- Riesgo de tipo de interés
- Riesgo de invertir en instrumentos derivados, así como en instrumentos que incorporen derivados.
- Riesgo de los valores convertibles
- Riesgo de tipo de cambio
- Riesgo de alta volatilidad
- Riesgo de liquidez
- Riesgo de concentración geográfica y de cartera
- Riesgo ISR
- Riesgo para la sostenibilidad
Rentabilidad y volatilidad
Desde 05/11/2026
Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de las rentabilidades futuras. Los gastos de gestión están incluidos en las rentabilidades. Las rentabilidades son calculadas neta de gastos de gestión por DNCA FINANCE. Este fondo carece de garantía de capital.
Asignación geográfica
Desde 30/09/2026
Rentabilidad
Desde 05/11/2026
Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de las rentabilidades futuras. Los gastos de gestión están incluidos en las rentabilidades. Las rentabilidades son calculadas neta de gastos de gestión por DNCA FINANCE. Este fondo carece de garantía de capital.
Equipo gestor
Fabio Di Giansante
Gestor
Fabio Di Giansante se graduó en la Universidad de L’Aquila, en Italia.
Inició su carrera en 2001 en NEXTRA Investment Management y, en 2007, fue contratado por Pioneer, que más tarde se convertiría en Amundi. Anteriormente fue vicepresidente sénior y responsable de renta variable europea en Amundi, gestionando más de 13 000 millones de euros en activos. Desde 2007, había sido el gestor principal de Amundi Funds Euroland Equities, una estrategia centrada en la zona euro.
En noviembre de 2025, Fabio se incorporó a DNCA Finance como gestor de renta variable europea.
Notas
* La fecha de creación del fondo es el 10/02/2026.
Fecha de la primera valoración del valor liquidativo al 21/07/2025.
Menciones legales
La información presentada anteriormente no constituye ni un elemento contractual ni un asesoramiento de inversión. Las rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de las rentabilidades futuras. Los gastos de gestión están incluidos en las rentabilidades. El acceso a los productos y servicios aquí presentados puede estar restringido para ciertas personas o en ciertos países. El tratamiento fiscal depende de la situación personal del inversor. Para obtener información completa sobre las orientaciones estratégicas y el conjunto de gastos, consúltese el folleto, el documento de información clave y demás información reglamentaria, a su disposición a través de esta web o sin cargo alguno previa solicitud en la sede de la gestora.
Puede acceder a un resumen de sus derechos aquí.
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El Subfondo promueve características medioambientales y sociales (ESG) en el sentido del artículo 8 del SFDR.
El riesgo de sostenibilidad se refiere a un acontecimiento o una condición relacionada con el medioambiente, lo social o la gobernanza que, en caso de producirse, podría tener potencialmente o efectivamente un impacto negativo significativo sobre el valor de la inversión de un Subfondo. El riesgo de sostenibilidad puede constituir un riesgo propio o influir en otros riesgos, y puede contribuir de manera significativa a riesgos como los riesgos de mercado, operacionales, de liquidez o de contraparte. El riesgo de sostenibilidad puede afectar a los rendimientos a largo plazo para los inversores. La evaluación de los riesgos de sostenibilidad es compleja y puede basarse en datos medioambientales, sociales o de gobernanza difíciles de obtener y que pueden ser incompletos, estimados, obsoletos o materialmente inexactos. Incluso cuando dichos datos son identificados, no existe garantía de que sean correctamente evaluados.
Los impactos derivados de la aparición de un riesgo de sostenibilidad pueden ser numerosos y variados en función de un riesgo, una región o una clase de activos específicos. En general, cuando un riesgo de sostenibilidad afecta a un activo, ello tendrá un impacto negativo y potencialmente una pérdida total de su valor, y por tanto un impacto sobre el valor liquidativo del Subfondo correspondiente.
El índice de referencia no se ajusta a las características medioambientales y sociales promovidas por el Subfondo.