Información reglamentaria

Política de selección de los intermediarios

1-A
Objetivo
Objetivo

El objeto de este documento consiste en informar a nuestros clientes sobre la política de selección de los intermediarios financieros a quienes se confía la ejecución de las órdenes en el marco de la gestión bajo mandato como de la gestión de OICVM.

El documento se elabora conforme al artículo L 533-18 del Código monetario y financiero y al artículo 314-75-1 del Reglamento general de la AMF.


1-B
Perímetro
Perímetro
  • Clientes afectados
  • La política de selección en vigor en nuestra empresa se aplica de igual manera a todos nuestros clientes, profesionales o no. La aplicación de los principios de esta política cambia en funcion de si se trata de gestión colectiva o de gestión bajo mandato

  • Instrumentos financieros afectados
  • La política de selección en vigor en nuestra empresa se aplica a todos los instrumentos financieros negociados por nuestra empresa. DNCA Finance confía sistemáticamente sus órdenes a un intermediario, independientemente del instrumento financiero de que se trate.


1-C
Modalidades de selección y de valoración de los intermediarios
Modalidades de selección y de valoración de los intermediarios

Nuestra política de selección de los intermediarios financieros tiene en cuenta:

Se toman en consideración los criterios de precio, de coste, de rapidez (de transmisión de la orden, no de la ejecución), de la probabilidad de la ejecución y del reglamento (sobre todo el coste y la seguridad del pago-entrega), del tamaño, de la naturaleza de la orden o de cualquier otra consideración relativa a la ejecución de la orden (lugar de ejecución, impacto sobre el mercado, …).DNCA Finance ha prestado especial atención a ser catalogada como cliente profesional para todos los intermediarios a los que recurre para que estos se vean en la obligación de proporcionarle la « Best Execution » que ella misma ha de garantizar a sus clientes.

Se toman en cuenta la búsqueda Francia (cobertura y accesibilidad de las bases de datos), la búsqueda Europa (cobertura y accesibilidad de las bases de datos), la calidad de los análisis (pertinencia, originalidad en relación con el consenso, rigor en el análisis y en la valoración financiera, seguimiento de las recomendaciones), el contacto con las empresas (organización de presentaciones financieras, reuniones cara a cara con los directivos), disponibilidad de la oficina de investigación (presentación in situ, frecuencia de los contactos con el analista).

Al final de cada semestre, se realiza una evaluación de los intermediarios financieros, atribuyendo una nota, a cada criterio mencionado arriba, que va de 0 (la peor) a 5 (la mejor).

  • La « Best Execution » para nuestros clientes
  • El análisis y la búsqueda

1-D

Lugar de ejecución de órdenes 

Lugar de ejecución de órdenes 

DNCA Finance ha autorizado a todos sus intermediarios para gestionar las ordenes originadas por los principales mercados regulados, sistemas multilaterales de trading e internalizado sistemico, a fin de poder beneficiarse de las mejores condiciones de oferta.

Un caso especial de la selección de instrumentos financieros de tipo de interés: Desde Marzo de 2009, DNCA Finance ha utilizado los servicios ofrecidos por BP2S Dealing Services (anteriormente Fin'ams) externalizar la colocación de órdenes, es decir su trading, en todos los instrumentos financieros de tipo de interés cada vez que sea conveniente.

Un caso especial de la gestión bajo mandato de los servicios de inversión: El gestor de las cuentas abiertas con cmc-cic valores, puede preferir usar cmc-cic valores como intermediario financiero siempre y cuando la facilidad y rapidez de ejecución tomen la prioridad en consideración.

Política de gestión de los conflictos de intereses

Este documento se establece conforme a la reglamentación aplicable en Francia y en Luxemburgo y cuyo objetivo consiste en informar a los clientes, accionistas o detentores de participaciones de OICVM gestionados por DNCA Finance (Sociedad de gestión en Francia) y DNCA FINANCE Luxemburgo (Sociedad de gestión en Luxemburgo), que llamaremos a partir de ahora « SGP », en los dispositivos establecidos en materia de prevención y de detección de los conflictos de intereses que puedieran darse en el marco de sus actividades, a saber :

  • La gestión bajo mandato (DNCA Finance exclusivamente)
  • La gestión de OICVM
  • El asesoramiento en inversión financiera.

1-A
Inventario de las situaciones de conflictos de intereses que se pueden encontrar
Inventario de las situaciones de conflictos de intereses que se pueden encontrar

Este documento se establece conforme a la reglamentación aplicable en Francia y en Luxemburgo y cuyo objetivo consiste en informar a los clientes, accionistas o detentores de participaciones de OICVM gestionados por DNCA Finance (Sociedad de gestión en Francia) y DNCA FINANCE Luxemburgo (Sociedad de gestión en Luxemburgo), que llamaremos a partir de ahora « SGP », en los dispositivos establecidos en materia de prevención y de detección de los conflictos de intereses que puedieran darse en el marco de sus actividades, a saber :

  • La gestión bajo mandato (DNCA Finance exclusivamente)
  • La gestión de OICVM
  • El asesoramiento en inversión financiera.

1-B
Dispositivo de prevención y de detección de los conflictos de intereses
Dispositivo de prevención y de detección de los conflictos de intereses

La SGP ha repertoriado todos los posibles casos de conflictos de intereses que se puedan plantear, teniendo en cuenta su tamaño, su organización, su naturaleza, su importancia y la complejidad de su actividad. Posibles conflictos de intereses directamente relacionados con la actividad de gestión financiera

  • La asignación tardía de la respuesta de una orden a un cliente o a un grupo de clientes que permita privilegiar o perjudicar a algunos de ellos.
  • Las ventajas sistemáticas no justificadas otorgadas a ciertos mandatos o OICVM en relación con la asignación de las respuestas de las órdenes pasadas en los mercados.
  • Un error de bolsa que conduzca a una asignación de excedente de los instrumentos financieros vendidos o comprados a los clientes en lugar de figurar en la cuenta de errores de la empresa.
  • En caso de emisión, inversión privada, introducción en bolsa.... que provoquen un efecto de escasez, tratamiento no igualitario de los mandatos y OICVM no justificados por un precedimiento interno conforme a las correctas prácticas profesionales. Riesgo de ver a determinados clientes económicamente importantes para la empresa de gestión o con los cuales está relacionada, beneficiados con ventajas indebidas en comparación con otros clientes.
  • En caso de emisión, inversión privada, introducción en bolsa, que conlleve un efecto de escasez, asignación prioritaria de los instrumentos financieros que conciernan a los colaboradores o a los dirigentes de la empresa de gestión en detrimento de los clientes.
  • Operaciones de arbitraje de posiciones « compra-venta » entre OICVM y OICVM y mandatos: autorizado pero ha de ser controlado (operaciones en las mismas condiciones que el mercado y en el interés exclusivo de los detentores y/o mandatarios).

Posibles conflictos de intereses en relación con las operaciones por cuenta propia

  • Operaciones por cuenta propia de la empresa de gestión que estén en competencia con las realizadas a cuenta de clientes, causándoles un perjuicio por movimientos de cotización provocados por esas operaciones, de la falta de respecto de la primacía del interés del portador, del uso indebido de la información privilegiada con fines personales (delito de uso de información privilegiada) .
  • Operaciones por cuenta propia realizadas por los colaboradores de la empresa de gestión en competencia con las realizadas por cuenta de los clientes, causándoles un perjuicio por los movimientos del precio que estas operaciones hayan provocado, del no respeto de la primacía del interés del portador, el uso de la información privilegiada con fines personales (delito de uso de información privilegiada).

Posibles conflictos de intereses relativos a la autonomía de la gestión

  • Separación de los oficios y de las funciones dentro de la sociedad de gestión con el fin de garantizar la autonomía de la gestión en relación con los comerciales, las funciones de control... y para garantizar la confidencialidad de las operaciones.
  • La gestión no ha de estar influenciada por la inversión en títulos y OICVM de la empresa de gestión o del grupo, los títulos seleccionados han de serlo en función de los mismos criterios de selección que los otros títulos de la cartera.
  • Cuando el grupo no consigue colocar todos sus títulos en el mercado primario, se establece un procedimiento para asegurar que estos se colocan a defecto en las OICVM del grupo.
  • Soft commissions / beneficios en especie: límites y seguimiento para los empleados y la empresa de gestión.
  • Autonomía en la puesta en práctica de la política de voto, incluso cuando se trata de títulos del grupo.
  • Suscripción por el gestor de cartera de participaciones o acciones de los OICVM que gestiona: autorizado pero controlado. Vigilancia particular si parte importante del gestor en el activo del fondo para garantizar la independencia de la gestión, el respeto de los objetivos de gestión y la igualdad de los titulares.

Posibles conflictos de intereses relativos a la remuneración del personal

  • Política de remuneración variable de los gestores y de los comerciales :
  • La base de cálculo de la remuneración variable no solo ha de tener en cuenta el volumen pero también la capacidad de generar volumen de negocio y la rentabilidad.

Posibles conflictos de intereses relativos a la remuneración de la empresa de gestión

  • Incitación de los gestores a una rotación importante de las carteras no justificada por consideraciones económicas y financieras con el único propósito de aumentar las comisiones de movimiento,
  • Toma de riesgo desproporcionada en las inversiones o desinversiones que solo tenga como propósito conseguir un aumento importante de los gastos de gestión variables.
  • Actitud que consiste en utilizar sistemáticamente o de forma abusiva en la gestión de los mandatos, OICVM que han sido objeto de un acuerdo de retrocesión de los gastos de gestión con las empresas de gestión involucradas.
  • Actitud que consiste en utilizar sistemáticamente en la gestión de los mandatos, OICVM cuyos derechos de entrada retrocedidos a la empresa de gestión son muy superiores a la media del mercado.
  • Independencia con respecto a los distribuidores: la empresa de gestión puede verse obligada a aplicar derechos de entrada/salida y/o tasas de gastos de gestión elevadas que pretenden remunerar al distribuidor, pero no en favor del cliente final.

Posibles conflictos de intereses relativos a la independencia de la empresa de gestión en relación con el accionista principal (Natixis Investment Managers):

  • Independencia organizacional:

    Procedimientos instaurados para proteger la independencia de la empresa de gestión en relación con el grupo escogido :

    Si las entidades del grupo son seleccionadas, deben de serlo siguiendo el procedimiento de Best Selección de la empresa de gestión y en el interés de los titulares / mandatarios. Las tarifas aplicadas han de ser conformes al mercado.

    • de la red de distribución / distribuidores
    • del / de los agentes de cambio
    • del depositario y/o de los titulares de cuenta conservadora
    • del valorizador
    • de aquellos en quienes se delega la gestión financiera
  • La competencia entre empresas de gestión dentro de un mismo grupo ha de ser posible: ausencia de obligación en los productos comercializados, en los gastos, …

Posibles conflictos de intereses relativos a la independencia de la empresa de gestión relativa a terceros

  • Prohibición de suministro de prestaciones de consejo remuneradas a las empresas cuyos títulos figuran en la cartera, o cuya adquisición está planeada, salvo si esta actividad se realiza en nombre de la empresa de gestión.
  • Búsqueda de relaciones familiares o privilegiadas del personal sensible con la lista de los intermediarios y de los prestatarios.
  • Modo de remuneración de los colaboradores y principalmente de los gestores que manejan productos generados por las operaciones realizadas por cuenta de clientes, incitación que pueda ser la causa de un comportamiento (rotación indebida de las carteras, por ejemplo) que suponga un perjuicio para los clientes.
  • Incorporación bajo una misma jerarquía de personas que ejercen oficios diferentes, principalmente en las actividades de mercado o de consejo a los emisores (Agentes estructuradores y gestores, Traders y gestores...) situación que crea conflictos de intereses y tomas de decisiones de la SGP contrarias al interés de sus clientes.
  • Intercambios de informaciones no controladas entre personas que ejerzan actividades que conlleven un riesgo de conflicto de interés.
  • Control de la detención y de la difusión de informaciones privilegiadas para las personas con responsabilidades dentro de varias entidades del grupo.
  • Independencia de los dirigentes y de los gestores en relación con las participaciones en cartera (seguimiento de la lista de los mandatos que puedan tener en las empresas en cartera).
  • Inversión de los instrumentos financieros principalmente los no cotizados, entre los cuales:

    detienen una participación importante en el capital del emisor en cuestión

    • un distribuidor de las OICVM de la SGP
    • un cliente
    • la SGP por cuenta propia
    • un dirigente o un empleado de la SGP
    • una empresa ligada a la SGP
  • En el marco de un acuerdo con un titular de cuenta, política cuyo objetivo consiste en mantener liquideces no remuneradas excesivas en los mandatos (exceptuando PEA) y OICVM.

En vista del inventario de los conflictos elaborado arriba, la SGP, dada su organización funcional con una separación real de los oficios, dada la implantación de procedimientos internos en todos sus campos de actividad, ha instalado un dispositivo que pretende limitar de forma importante los riesgos de conflictos de intereses.

No obstante, un fallo en el sistema de prevención puede llevar a una de las situaciones mencionadas arriba. La SGP ha de ser capaz por lo tanto de gestionarlas lo mejor posible en beneficio de los intereses de los clientes.


1-C
Gestión de los conflictos de intereses
Gestión de los conflictos de intereses

En caso de detección constatada de una situación de conflicto de intereses, la SGP podrá:

  • Rechazar la operación motivo del conflicto;
  • Aceptar la operación y la situación de conflicto e instalar los dispositivos para gestionarla lo mejor posible en favor de los clientes
  • Informar al cliente en caso de conflicto que no pudiera ser tratado como en uno de los dos casos precedentes.

La gestión de los conflictos de intereses se llevará a cabo bajo el control del Responsable de la Conformidad quien anotará en un registro todas las situaciones que hayan generado conflicto de intereses.

Gasto de intermediación

Informe relativo a los gastos de intermediación para 2014


En aplicación del artículo 314-82 del reglamento general de la AMF
Condiciones en las cuales la empresa de gestión de cartera ha recurrido en el ejercicio anterior a los servicios de ayuda a la toma de decisión a la inversión y de ejecución de órdenes :

Los servicios de gestión colectiva y de gestión bajo mandato han recurrido en 2014 a intermediarios financieros que han ofrecido sus servicios en la ejecución y en la ayuda a la toma de decisión de inversión en las condiciones definidas en la 'política de selección de los intermediarios financieros'.

Al tratarse de OICVM, los gastos de intermediación se publican en las cuentas anuales aprobadas por auditores externos, a las que se puede acceder desde nuestro sitio web. Estas cuentas anuales también están disponibles, previa solicitud, en el domicilio de nuestra sociedad.

Clave del reparto constatado entre :
  • Los gastos de intermediario relativos al servicio de recepción y de transmisión y al servicio de ejecución de órdenes
  • Los gastos de intermediarios relativos a los servicios de ayuda a la decisión de inversión y de ejecución de órdenes.

Al final del ejercicio 2014, el reparto entre el servicio de ejecución y el servicio de ayuda a la decisión de inversión fue evaluado en un 36/64 en la intermediación en acciones y en un 53/47 en la intermediación en los productos de renta fija. Este análisis se ha realizado con 20 intermediarios en acciones y 20 intermediarios en productos de renta fija. Este reparto es la síntesis de las fichas de valoración establecidas para cada intermediario financiero por los gestores, los asistentes de gestión y el responsable del middle-office.

Es conveniente precisar que los resultados citados corresponden a la intermediación a la que DNCA FINANCE recurre en el marco de su actividad de gestión colectiva. En cuanto al servicio de inversión de gestión bajo mandato, DNCA FINANCE recurre principalmente al servicio de recepción y de transmisión de las órdenes propuesto por el titular de la cuenta conservadora de las cuentas gestionadas.

Porcentaje constatado en el ejercicio anterior, relativo al conjunto de los gastos de intermediacion, gastos mencionados en el punto b del 1° del artículo 314-79 pagados a terceros en el marco de acuerdos de comisión repartida mencionados en el artículo 314-81.

A 31 de diciembre de 2014, existen dos acuerdos de comisiones compartidas válidos y solo uno está activo. En 2014, un importe equivalente al 5 % del total de los corretajes abonados estaba disponible para su devolución a un tercero o terceros.

Medidas establecidas para prevenir o tratar los posibles conflictos de intereses en la elección de los proveedores.

La actividad por intermediario financiero, independientemente del servicio realizado, está sometida al examen periódico de un comité de selección y de seguimiento de intermediarios financieros.

Política ASG
Política de consideración de los criterios relativos al respeto de los objetivos sociales, medio ambientales y de calidad de la gobernanza
En aplicación del artículo D533-16-1 del Código Monetario y Financiero

Se recuerda previamente que DNCA FINANCE tiene la obligación de trabajar en el interés exclusivo de sus inversores. En este marco, DNCA FINANCE valora todos los criterios sociales, medio ambientales y de gobernanza que respetan los objetivos establecidos (estrategia, orientación, composición) a la vez que valora el patrimonio de la clientela.

Por ello, las diferentes políticas de inversión que se aplican a los OICVM gestionados hoy en día por DNCA FINANCE (directamente o por delegación de la gestión) no toman en cuenta simultanea y automáticamente los tres criterios E.S.G (Medio ambiente, Social, Gobernanza) que constituyen un enfoque ISR (Inversión Socialmente Responsable).

Ante el interés creciente de los inversores por la Inversión Socialmente Responsable, DNCA Finance delega periódicamente a un prestatario externo el análisis de estos dos fondos, los más importantes. Todos los valores detenidos dentro de sus carteras se notan siguiendo tres criterios y se otorga una nota global de calidad ISR a las inversiones realizadas. Hasta ahora, esta nota ha sido comunicada directamente a los inversores que han manifestado su interés por esta valoración de la calidad de la gestión de estos fondos respecto a los criteros ESG.

Al menos, un país europeo donde nuestros fondos están distribuidos ha adoptado un dispositivo nacional que obliga al sector financiero y, por lo tanto, a las empresas de gestión de cartera, a no colaborar con empresas que participan en la fabricación de minas antipersonales y de bombas de fragmentación. Consideramos que esta disposición de orden ético se inscribe dentro de los criterios sociales y medio ambientales. Los gestores de los fondos en cuestión buscan y analizan sistemáticamente los informes anuales de las sociedades en las que una parte de las actividades es susceptible de no respetar estas disposiciones. La política de DNCA es de no invertir en ninguna acción o bono emitido por esas compañías.

Gestión de las reclamaciones

DNCA FINANCE ha establecido un procedimiento operativo con el fin de atender las reclamaciones de sus clientes para el conjunto de los servicios de gestión y de inversión realizados por DNCA FINANCE y sus filiales, a saber :
  • La gestión colectiva
  • La gestión por cuenta de terceros
  • El consejo en inversión financiera
  • La ayuda a la realización de inversiones
  • El arbitraje

Se aclara que que «por reclamación entendemos una declaración que expresa du descontento por parte del cliente hacia el profesional. Una petición de información, de opinión, de aclaración, de servicio o de prestación no es una reclamación» (Instrucción AMF n°2012-07 del 13 julio 2012).


Obligación de información a los clientes sobre la existencia de un sistema de tratamiento de las reclamaciones :

Los clientes (profesionales o no profesionales) son informados de que pueden enviar sus posibles reclamaciones, bien a través de su interlocutor habitual (dentro de la empresa o a un delegado de la misma), bien directamente mandándola al Responsable de la Conformidad y del Control Interno (RCCI) de la empresa escribiendo a la sede social de la empresa (19 Place Vendôme, 75001 Paris, Francia – teléfono : 01 58 62 55 00).

Tras recepción en la sede de la empresa, la empresa de gestión de cartera dispone de diez dias para acusar recibo y de dos meses para responder a cualquier tipo de reclamación.

En Francia, se advierte a los clientes que pueden, además de las vías judiciales normales, recurrir ante la mediación de la AMF (Mediador de la AMF, Autoridad de los mercados financieros, 17 place de la Bourse, 75082 PARIS CEDEX 02, Francia - teléfono : 01 53 45 60 00) cuyo formulario de solicitud de información está disponible en el sitio web de la AMF, http://www.amf-france.org).

Última actualización : 17/02/2016
Política de remuneración


1. Preámbulo

La política de remuneración adoptada por DNCA Finance y sus filiales tiene en cuenta lo dispuesto en la Directiva UCITS V y la Directiva AIFM, así como las normas comunes elaboradas por las principales asociaciones profesionales representantes de la gestión en materia de políticas de remuneración.

Se aplica a todas las entidades del grupo DNCA Finance, salvo que existan disposiciones locales.

La política de remuneración fue definida por el Comité ejecutivo de DNCA Finance y fue revisada por el Comité de supervisión de DNCA Finance el 15 de diciembre de 2016. Se revisa anualmente y está sujeta a un dictamen de conformidad por del Responsable de cumplimiento y control interno (RCCI) de DNCA Finance.

Su objetivo es promover una gestión de riesgos sólida y eficaz, así como evitar que los miembros del Comité de supervisión, la dirección o cualquier otro empleado de DNCA Finance y sus filiales asuman riesgos excesivos.

Asimismo, se define para evitar las situaciones de conflicto de intereses y la asunción de riesgos excesivos o incompatibles con los intereses de los clientes.

La política de remuneración se basa en la evaluación de competencias y criterios de rendimiento anuales y plurianuales, tanto cuantitativos como cualitativos. Entre sus principios fundamentales se incluye la armonización de los intereses de los inversores, de los empleados y de DNCA Finance.

2. Delimitación del personal identificado

La política de remuneración se aplica a todos los empleados

y prevé disposiciones específicas para el personal identificado, que está compuesto por:

- los altos directivos de la sociedad;

- los responsables de asumir riesgos; y

- las personas que ejercen funciones de control;

- así como cualquier empleado que perciba una remuneración total que lo incluya en el mismo grupo de remuneración que el de los altos directivos y el personal que asume riesgos cuyas actividades profesionales tengan una incidencia significativa en el perfil de riesgo de la sociedad de gestión o de los OICVM que gestionan.

3. Tipos de remuneración

La estructura de remuneración del personal de DNCA Finance y sus filiales es la misma para todos y está compuesta por:

- el salario fijo;

- la remuneración variable individual; y

- la remuneración variable colectiva con la participación.

 

DNCA Finance compara cada año la remuneración de sus empleados con el mercado, teniendo en cuenta todos sus componentes, para garantizar su competitividad y el equilibrio de su estructura.

En particular, se asegura de que el componente fijo constituye una parte suficientemente elevada de la remuneración total.

La remuneración variable individual depende del puesto y del nivel de responsabilidades. Se asigna de manera discrecional teniendo en cuenta la evaluación del rendimiento individual según se explica a continuación. Puede incluir una cantidad no significativa de beneficio en especie relacionado con la asignación de un vehículo.

4. Condiciones de pago del componente variable
  • La remuneración variable individual se otorga en función de la contribución a los resultados evaluada por la dirección de DNCA Finance, de acuerdo con los principios siguientes:

- la cantidad total de remuneración variable se calcula como porcentaje del EBITDA, lo que permite determinar los importes repartidos en función de los resultados generados por DNCA Finance y sus filiales. 
Dicha cantidad total se presenta a Natixis Investment Managers en el marco de una reunión formal y deberá ser confirmada posteriormente por el Comité de remuneración de Natixis. 
- Las cantidades de los diferentes servicios se determinan de acuerdo con un proceso Ascendente (Bottom Up) con una meta en cada etapa para determinar la contribución al rendimiento colectivo. 
- Las asignaciones individuales tienen carácter discrecional, de acuerdo con la evaluación de rendimiento que realicen los directivos. 
La evaluación del rendimiento se basa en criterios cuantitativos y cualitativos específicos para los principales tipos de puestos del personal identificado. Incluye, dependiendo de la función, una escala de tiempo y tiene en cuenta el cumplimiento de los límites de riesgo y los intereses de los clientes.

Para evitar cualquier conflicto de intereses o poner en entredicho su objetividad, la evaluación de los responsables de cumplimiento y control interno y de control de riesgos se realiza de acuerdo con objetivos y resultados específicos para dichas funciones, independientemente de los puestos cuyas operaciones validen y controlen.

  • Para el personal identificado

Por encima de un umbral de remuneración variable que puede revisarse anualmente, la remuneración variable individual otorgada al personal identificado se pagará como sigue:

- Al menos el 50% de esta remuneración variable se diferirá en el tiempo: se anunciará, pero se obtendrá de forma diferida en el tiempo.

Se dividirá en tres partes durante los tres años siguientes a la asignación de la remuneración variable. Este componente diferido estará compuesto por participaciones o acciones de OICVM («cesta de fondos»).

El periodo de obtención del componente diferido de la remuneración variable está sujeto a un periodo de tenencia adicional de seis meses.

Si la situación financiera de DNCA Finance y sus filiales se deteriora al registrarse un EBITDA negativo durante un ejercicio de pago de una de las tres partes anteriormente mencionadas, el pago podría anularse o reducirse. En caso de que se tome una decisión de este tipo, afectará de forma equitativa a todos los empleados que formen parte del personal identificado y afectado, en el ejercicio correspondiente, por una asignación variable diferida.
Dicha decisión debería tomarla la dirección de DNCA Finance y debería ser validada por Natixis Investment Managers y, a continuación, por el Comité de remuneración de Natixis.

Finalmente, en caso de negligencia grave o falta grave de una de las personas afectadas durante un ejercicio de pago de una de las tres partes anteriormente mencionadas, DNCA Finance podría reducir o incluso anular la parte diferida que no se haya pagado todavía a esa persona.

- La parte no diferida de la remuneración variable se pagará en efectivo al comienzo del año N+1, generalmente a fines de enero. 

La «cesta de fondos» se determinará tratando de armonizar de la mejor forma posible los intereses de los empleados con los intereses de los inversores, sin tener por ello una concentración de los fondos previstos.

Es probable que esta cesta se adapte en función de la evolución de la gama de productos de DNCA Finance y su especialización en gestión. La composición y la ponderación de la cesta se revisarán anualmente para garantizar el carácter representativo de la cesta.

  • Para el personal identificado por debajo del umbral de remuneración variable aplicable y para todos los empleados que no pertenecen al personal identificado, la remuneración variable individual se pagará en su totalidad en efectivo. Dicho pago se realizará a principios del año N+1, generalmente a finales de enero.
5. Prohibición del uso de estrategias de cobertura y remuneración variable garantizada

Los beneficiarios de remuneración variable diferida tienen prohibido recurrir a estrategias individuales de cobertura o de seguro tanto durante el periodo de obtención como durante el periodo de no disponibilidad.

Además, DNCA Finance no pagará ningún componente variable de remuneración al personal identificado mediante instrumentos o métodos que faciliten el incumplimiento de las Directivas AIFM y UCITS V.

La remuneración variable garantizada está prohibida, salvo en caso de oferta de empleo. En ese caso, la garantía estará estrictamente limitada a un año.