DNCA Invest Convertibles

Obligations convertibles européennes

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Commentaire de gestion
Janvier 2020


Alors que les marchés semblaient immunisés contre les chocs externes, l'épidémie du coronavirus qui peine à être endiguée est venue enrayer la dynamique haussière observée sur les principaux indices actions. Les chiffres macroéconomiques demeurent solides et écartent tout scénario de récession en 2020. De leurs côtés, les banques centrales conservent toujours un positionnement accommodant favorable aux principaux actifs risqués. Ces éléments expliquent une partie de la valorisation des marchés actions qui franchit des seuils élevés. Ces multiples masquent cependant de fortes disparités...

Igor de Maack - Félix HaronAchevé de rédiger le 3 février 2020

Au 27/02/2020

Valeur Liquidative

179,11€

Niveau de risque

Performance
depuis le début de l'année

+0,6%

Performance 5 ans
annualisée

+1,3%
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Performance 

2019

+8,0%
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Volatilité sur 1 an

3,2%

Durée de placement recommandée

5 ans

Actif net du fonds
(Au 31/01/2020)

677M€

As Of Creation Share

17/12/2008
Les rendements cités ont trait aux années écoulées et ne constituent pas un indicateur fiable du rendement futur.
Les frais de gestion sont inclus dans la performance. Les performances sont calculées nettes de frais de gestion par DNCA FINANCE.
Ce fonds n’est pas garanti en capital.

Gérants

Igor de Maack

Igor de Maack est diplômé d’HEC, de la SFAF (Société Française des Analystes Financiers), et d’un DESS de fiscalité internationale.

Il commence sa carrière chez Deloitte & Touche. En 1998, il intègre BNP Paribas dans le domaine des financements de projets. En 2002, il rejoint IXIS en charge de la participation notamment du montage du financement de l'A 28, puis analyste recherche actions d'Ixis Securities et senior Vice Président sur le marché primaire actions au sein de Lazard-lxis.

En 2007, il rejoint DNCA Finance comme gérant sur les valeurs d’infrastructures.

Félix Haron

Félix Haron est titulaire du CFA, diplômé de l’ESC Toulouse et d’un Master 2 en ingénierie financière obtenu à l’Université Paris IX Dauphine.

Il débute sa carrière au sein du groupe BNP Paribas, spécialisé sur les obligations convertibles. Après diverses expériences en salles des marchés et en gestion d’actifs, il intègre l’équipe de gestion convertible de BNP Paribas Asset Management.

En septembre 2013, il rejoint DNCA Finance.

Performances

Performances annuelles

Création de la part : 17/12/2008

Perf.au 27/02/2020Rendement actuariel
Perf.
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1 an

DNCA Invest Convertibles+5,4%
Exane Euro Convertible Index+6,4%
(1) Part créée le 17/12/2008

En bref

Le processus d'investissement est basé sur une approche obligataire globale et une une politique de sélection d'actions ("Stock-Picking"). L'objectif est de constituer un portefeuille ayant une volatilité plus faible que l'investissement en actions sous-jacent, sur la base d'une approche fondamentale et d'une analyse qualitative de chaque émetteur.

Quel objectif ?

Le compartiment cherche à assurer l'appréciation du capital avec une faible volatilité en investissant dans des obligations convertibles. Dans le cadre d'une gestion discrétionnaire, la composition du portefeuille ne cherchera pas à répliquer un indice de référence. Toutefois, l'indice Exane Euro Convertibles peut être utilisé à titre de comparaison a posteriori.

Quelle répartition ?

Le compartiment sera à tout moment investi à hauteur de 50% au moins du total de ses actifs en obligations convertibles, échangeables ou obligatoirement remboursables d'émetteurs ayant leur siège social dans l'UE ou exerçant, de manière prépondérante dans l'UE, en respectant les limites suivantes :
- obligations convertibles ou échangeables libellées en euros dans une fourchette comprise entre 50 % et 100 % du total de ses actifs investis en obligations convertibles, échangeables ou obligatoirement remboursables,
- obligations convertibles ou échangeables libellées dans d'autres monnaies que l'euro à hauteur de 15 % maximum du total de l'actif,
- obligations convertibles cotées « investment grade » ou dont l'émetteur est coté « investment grade » à hauteur de 50 % au moins de ses actifs investis en obligations convertibles ou échangeables,
- instruments du marché monétaire et titres de créance dans une fourchette comprise entre 0 % et 50 % du total de l'actif.
Par ailleurs, le compartiment peut également investir en bons de souscription, droits de souscription et autres titres obligataires liés à des actions.
Le compartiment peut investir 10 % maximum de son actif net en parts et/ou actions d'OPCVM et/ou de FIA.
Le compartiment peut investir dans des titres libellés dans n'importe quelle devise. Cependant, l'exposition aux autres devises que la devise de référence peut être couverte pour limiter le risque de change. De manière plus précise, des contrats à terme et des contrats de change à terme peuvent être utilisés à ces fins. Le risque de change ne représentera pas plus de 15 % du total de l'actif du compartiment.

Pour quel investisseur ?

Tous les investisseurs, en particulier les investisseurs désireux d'accroître leur épargne à travers une exposition indirecte à des actions et à des obligations, en utilisant des titres exposés à des marchés diversifiés tout en limitant au maximum le risque de perte de capital.

Quelles caractéristiques ?

Devise : EUR
Indicateur de référence : Exane Euro Convertible Index
Frais de gestion max : 0,009%
Frais de conversion max : 1%
Durée du produit : Indéterminée
Fréquence de valorisation : Quotidienne
Nature juridique du fonds : Compartiment de la SICAV de droit luxembourgeois
Nationalité : LU
Minimum de souscription en valeur :
200000€ (Part I)
Minimum de souscription en part/action :
Aucun (Part I)
Droits d'entrée : 2% max
Commission de surperformance : Aucun avec High Water Mark

Quelle fiscalité ?

Information relative au précompte mobilier:
- Pour les parts de distribution taxation à 30% des dividendes versés,
- Pour les parts de capitalisation des compartiments investissant plus de 25% (10% pour les parts/actions d’OPC acquises depuis le 1er janvier 2018) de leur actif net en titres de créances, taxation à 30% des revenus provenant directement ou indirectement des rendements des titres de créances.
Pour plus d'information relative à la fiscalité applicable à vos investissements, nous vous conseillons de vous rapprocher d'un cabinet spécialisé.

Informations légales

Le KIID et le prospectus doivent être fournis au souscripteur avant chaque souscription. Veuillez prendre connaissance du KIID et du prospectus avant toute souscription. Les valeurs nettes d’inventaire sont disponibles sur le site de la Beama www.beama.be, notre site www.dnca-investments.com ainsi qu’auprès de notre intermédiaire chargé du service financier en Belgique : BNP Paribas Securities Services, Brussels Branch, Brussels Branch, rue de Loxum 25 - 1000 Bruxelles. Tout renseignement contractuel relatif au Compartiment renseigné dans cette publication figure dans le prospectus. Le(s) KID(s), disponible(s) en français et en néerlandais, le prospectus, le rapport semestriel, le rapport annuel de gestion ainsi que les statuts du compartiment en anglais, sont disponibles gratuitement sur simple demande auprès de la société de gestion, tél +352 27 62 13 07 ou par consultation du site internet www.dnca-investments.com ou auprès de notre intermédiaire chargé du service financier en Belgique : BNP Paribas Securities Services, Brussels Branch, rue de Loxum 25 - 1000 Bruxelles.

Information relative au taux de précompte mobilier :
Pour les parts de capitalisation des compartiments investissant plus de 25% (10% pour les parts acquises depuis le 1er janvier 2018) de leur actif net en titres de créances, taxation à 30% des revenus provenant directement ou indirectement des rendements des titres de créances.
Les clients sont informés qu’ils peuvent adresser leurs réclamations éventuelles en écrivant ou en se rendant au siège social de la société (1, place d’Armes, 1136 Luxembourg) ou en s’adressant au Service de Médiation pour le consommateur http://mediatonconsommateur.be.
Avertissement : Le présent document est destiné à des fi ns promotionnelles et les opinions qu’il exprime ne doivent donc pas être considérées comme un conseil en investissement. Ce document ne peut être reproduit, diff usé, communiqué, en tout ou partie, sans autorisation préalable de la société de gestion. L’accès aux produits et services présentés peut faire l’objet de restricitons à l’égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fi scal dépend de la situation de chacun. Pour une information complète sur les orientations stratégiques et l’ensemble des frais, nous vous remercions de prendre connaissance du prospectus, des KIID et des autres informations réglementaires accessibles sur notre site www.dnca-investments.com ou gratuitement sur simple demande au siège de la société de gestion. Pour en savoir davantage sur une expertise patrimoniale, consultez notre site www.dnca-investments.com