29 Juli 2016

Het wekelijks marktoverzicht door Igor de Maack

Beheercommentaar

De halfjaarpublicaties geven voorlopig geen enkele nieuwe indicatie over de macro-economische tendens: noch versnelling, noch terugval, maar dit alles vond plaats vóór het Brexit-referendum en de golf van terreurdaden sinds de tragedie in Nice. Veel bedrijven wisten gerust te stellen of te verrassen, met name in de luxesector (LVMH), de informaticadiensten (SAP en Capgemini) of de consumptiegoederen (Adidas en Diageo). Telecombedrijven zijn daarentegen nog steeds op de sukkel (KPN en Orange) en de banken (Deutsche Bank en BNP Paribas) trokken alle bezorgdheid van de beleggers naar zich toe in afwachting van de resultaten van de stresstest op 29 juli.

Kortom, dit resultatenseizoen brengt de beleggers misschien niet de antwoorden waar ze naar uitkeken omtrent onderwerpen die bovendien breder zijn dan zuiver economisch: zal de macro-economische groei vertragen in 2017? Zullen de vooruitzichten neerwaarts bijgesteld worden? Zal Groot-Brittannië de eurozone meetrekken in een recessie? Zal Donald Trump verkozen worden? Zal de Fed eindelijk haar rente optrekken?

Sinds het begin van het jaar doolden de Europese aandelenmarkten door de dodenvallei, gingen ze vervolgens op zoek naar de hoogste toppen om daarna meegesleurd te worden in een wildwaterrivier door uitgestrekte canyons. Soms vertoonden ze al te veel gelijkenis met heuse casino’s die niet zouden misstaan in Las Vegas. Aandelenbeleggingen lijken dan wel de moeilijkste opdracht, want ze behoren tot de meest volatiele, maar het zijn ook diegene die dit jaar nog uitzicht bieden op positieve rendementen ondanks de soms negatieve prestaties van de Europese aandelenindexen. Dit betekent dat 2016 misschien nog een goed jaar wordt voor de stockpickers.

Aan de andere kant van de risicoschaal, op de obligatiemarkt, blijft het zoeken naar rendement, behalve misschien bij de Franse en Duitse overheidsobligaties waarvan de waardering kunstmatig wordt opgekrikt en overgewaardeerd door de ECB.

Igor de Maack, Beheerder en woordvoerder van het Beheer. Het opstellen werd afgerond op 29 juli 2016.

De prestaties uit het verleden houden geen voorspelling in met betrekking tot de toekomstige prestaties. De beheerkosten zijn inbegrepen in de prestaties. De rendementen worden berekend door DNCA Finance. Dit promotiedocument is een vereenvoudigde voorstellingstool en vormt noch een aanbod om in te schrijven, noch een beleggingsadvies.

DNCA Investments is een handelsmerk van DNCA Finance.

De halfjaarpublicaties geven voorlopig geen enkele nieuwe indicatie over de macro-economische tendens: noch versnelling, noch terugval, maar dit alles vond plaats vóór het Brexit-referendum en de golf van terreurdaden sinds de tragedie in Nice. Veel bedrijven wisten gerust te stellen of te verrassen, met name in de luxesector...
2016-07-29