24 Janvier 2017

Gestion Performance Absolue

Commentaire de marché

PERFORMANCE ABSOLUE, NOS PERSPECTIVES 2017

 
 DNCA INVEST MIURA DNCA INVEST MIURI
 DNCA INVEST VELADOR DNCA INVEST VENASQUO
 
Cyril Freu, Responsable de la gamme Performance Absolue

 

2016 a été marquée par une inflexion majeure de l’évolution des taux d’intérêts. Après plus de trente ans de baisse et après avoir récemment flirté avec des taux négatifs, il est probable que la période de baisse de taux soit désormais derrière nous. Depuis trois ans, les estimations de bénéfices effectuées en début d’année sont revues en baisse au cours de l’exercice. En dépit de cet élément négatif, les marchés actions ont néanmoins bien tenu au prix d’une augmentation de leurs multiples de valorisation, et ce, grâce à la baisse continue des taux d’intérêts.

Si les taux continuent de remonter, c’est bien plus la croissance des BPA (Bénéfices Par Action) qui expliquera l’évolution des cours de bourse au cours des prochains mois que l’expansion des multiples de valorisations. Cette analyse, si elle s’avère juste, devrait être favorable au « stockpicking » qui s’appuie bien plus sur l’anticipation de l’évolution des résultats des entreprises que sur l’anticipation de l’évolution de leur multiples. Nous sommes des « stock-pickers », à nous de tenter d’en profiter.

Texte achevé de rédiger le 10/01/2017. Données chiffrées au 30/12/2016 sur les parts Retail.

Cliquez sur l'image pour télécharger nos perspectives 2017 en PDF. 


Sources : Europerformance et DNCA Finance. DNCA Investments est une marque de DNCA Finance.
Les opinions sur les marchés communiquées correspondent aux analyses des gérants de DNCA Finance. DNCA Finance ne saurait être tenue responsable de toute décision prise ou non sur la base de ce document, ni de l’utilisation qui pourrait en être faite par un tiers.

PERFORMANCE ABSOLUE, NOS PERSPECTIVES 2017    DNCA INVEST MIURA |  DNCA INVEST MIURI  DNCA INVEST VELADOR |  DNCA INVEST VENASQUO   Cyril Freu, Responsable de la gamme Performance Absolue   2016 a été marquée par une inflexion majeure de l’évolution des taux...
2017-01-24